暴增 147%！2000 億鋰礦龍頭，業績繼續兑現

有色週期持續回暖，不少行業巨頭都交出了讓市場滿意的 “答卷”。

尤其是鋰礦行業，自去年中旬觸及低點以來，板塊漲幅最高超過 200%。截至最新收盤，碳酸鋰期貨價格已經突破 16 萬元/噸，行業徹底走出低谷。

4 月 13 日，鹽湖股份發佈 2026 年一季度業績快報。財報顯示，今年一季度公司實現營收 64.32 億元，同比增長 94.89%；實現淨利潤 29.39 億元，同比暴增 147.44%；實現扣非淨利潤 28.14 億元，同比增長 137.01%。

對於業績的暴漲，鹽湖股份表示，主要系報告期內，公司氯化鉀產量約 87.73 萬噸，銷量約 132.97 萬噸；碳酸鋰產量約 1.95 萬噸，銷量約 1.68 萬噸。受銷量及產品價格同比上漲驅動，氯化鉀板塊盈利顯著增長。同時，公司 4 萬噸/年基礎鋰鹽項目實現量產，帶動碳酸鋰產銷量同比提升，疊加市場價格呈上漲趨勢，助力公司整體業績實現大幅增長。

此外，報告期內，公司將五礦鹽湖納入合併財務報表範圍，當期五礦鹽湖實現歸屬於母公司所有者的淨利潤 1.59 億元，佔公司合併報表歸屬於母公司所有者淨利潤的 5.42%。

從財報整體走勢來看，受行業週期影響，鹽湖股份業績於 2022 年觸及頂點。

經過三年左右的週期調整，鹽湖股份的營收從 2022 年的 307.39 億元驟降至 2025 年的 155.01 億元，淨利潤也從 155.68 億元降至 84.76 億元。

好在 2025 年下半年之後，隨着碳酸鋰價格大幅上漲以及市場鉀肥需求提升，鹽湖股份業績開始逐步回暖。

財報顯示，2025 年第四季度，鹽湖股份淨利潤已升至 39.73 億元；進入 2026 年，公司業績持續向好，單季度營收已接近 2022 年同期水平。

反映在資本市場，鹽湖股份股價過去一年最高漲幅超過 150%。截至最新收盤，公司總市值接近 2000 億元，市值已逼近 2021 年高點。

按產品分類來看，截至 2025 年末，鹽湖股份鉀產品收入為 120.30 億元，佔總收入的 77.61%；鋰產品收入為 29.12 億元，佔總營收的 18.79%。也就是説，公司此次業績回暖，主要得益於鉀產品價格上漲。

據隆眾資訊數據顯示，一季度青海鹽湖氯化鉀（60% 粉）均價達到 3100 元/噸，較上年同期均價上漲 450 元/噸左右。財報顯示，2025 年一季度鹽湖股份氯化鉀銷量為 89.11 萬噸，而今年一季度該數據已提升至 132.97 萬噸。

值得注意的是，氯化鉀價格漲幅雖不及碳酸鋰，但板塊整體盈利狀況仍實現大幅改善。

另外，今年鹽湖股份鋰鹽業務的產銷量增長預期十分明確。2025 年，鹽湖股份新增 4 萬噸一體化鋰鹽產能，再加上納入合併報表的子公司五礦鹽湖，公司鋰鹽總產能將從 2025 年的 4 萬噸增至 9.8 萬噸，產能增幅達 145%。

因此，我們看好今年鹽湖股份業績持續放量。據瞭解，目前青海、西藏等地鹽湖提鋰的完全成本在 3 萬元/噸至 4 萬元/噸之間。對於鹽湖提鋰企業而言，當前現貨價格穩定在 15 萬元/噸的碳酸鋰，是當之無愧的 “高毛利” 產品。

行業數據顯示，2026 年 3 月，我國儲能電池銷量達到 60.4GWh，佔電池總銷量的 34.5%，環比與同比均實現大幅增長，同比增幅超過 115%。今年 1 至 3 月，儲能電池累計銷量同樣保持高速增長，累計同比增幅超 111%。儲能電池已成為拉動整個電池行業增長的核心力量，由此我們判斷，鋰礦板塊的市場需求也將維持在高位水平。

有業內人士表示，青海一季度氣温偏低，屬於鹽湖資源開發淡季，隨着青海天氣逐步回暖，鹽湖資源開發將漸入佳境，若鋰電需求保持旺盛，鹽湖股份全年業績值得期待。

侃見財經認為，作為週期性行業，當前碳酸鋰價格距離上一輪高點仍有較大上漲空間，氯化鉀價格也存在上行空間。按照目前鹽湖股份的業績增速，公司近兩年業績有望迴歸前期高點，因此我們看好該公司業績持續兑現。