昨天剛賣完羅伯特科 ，高盛就開始吹

$羅博特科(300757.SZ)

高盛首次覆蓋羅博特科——AI 光網絡升級最確定受益標的，目標 688 目前 524 ，30% 空間

羅博特科是全球領先的光器件製造設備供應商，覆蓋硅光 SiPh、CPO、OCS 三大高景氣賽道，提供高精度耦合、對準、測試、自動化產線設備，是光模塊 / 光引擎 / CPO 量產的必需裝備。1. 高增長核心驅動

CPO 滲透率爆發

AI 服務器連接全面轉向 CPO，公司是 CPO 耦合 & 測試設備核心供應商，自研運動控制系統精度達 5nm，綁定全球頭部 IDM / 晶圓廠 / 封測廠。

OCS 自動化產線突破

切入光電路交換 OCS 模塊自動化產線，已獲瑞士客户首批訂單，打開第二成長曲線。

速率升級抬升單價 & 毛利

可插拔模塊→800G+、光引擎→1.6T+，設備單價（ASP）與毛利率顯著提升。

併購 ficonTEC 重構產品結構

2025 年完成收購後，光設備佔比提升，光裝調 / 測試業務毛利率 35%+，遠高於傳統光伏設備（20%-30%），帶動整體盈利跳升。

2. 核心競爭壁壘

技術壁壘

5nm 高精度運動控制 + 自研機器視覺 + PCM 製程控制軟件，光裝調測試行業門檻極高。

客户壁壘

覆蓋全球主流光器件 / 光模塊龍頭，ficonTEC 原有客户資源優質。

產品壁壘

同時覆蓋 CPO、可插拔光模塊、FAU、OCS 交換機，平台型佈局。

研發壁壘

持續高研發投入，保持技術領先，卡位下一代光互聯升級。

3. 投資結論

羅博特科是 AI 光網絡升級最確定受益標的，CPO/OCS 設備剛需 + 高盈利彈性 + 技術壟斷，當前估值匹配高成長，首次覆蓋給予 “買入”，目標價 688 元。

首次覆蓋給個 688 暗示應該在科創板 是吧🤔不過首次覆蓋 簡單看了下 給的財務預測都很保守繼續跟蹤吧～