3 月伊朗衝突升級，亞洲對沖基金整體回撤明顯：

股票型基金中位數虧 4.5%–6.2%，宏觀基金虧 6.9%，個別基金單月跌超 10%。

核心問題不是方向錯，而是節奏錯——風險偏好在 “開戰/停火” 消息之間來回切換，risk-on 和 risk-off 在幾個小時內反轉，原本合理的倉位瞬間變成錯誤交易。