【港股打新】曦智科技-p，光電混合算力領導者

今天恭喜大家都吃到肉了，AI 算力 PBC 概念股勝宏科技今天暗盤開盤漲超 64%，中一手就賺 1.3 萬，本人中了兩手，雖然沒賣在最高點，但也賺了 2W 多，最近港股打新的行情真是太火爆了，今年港股打新只要跟 Ai、芯片等概念搭邊的新股都漲的非常好，最近上的新股也都是大肉票。今天又來一隻新股叫曦智科技，光電混合算力概念，接下來讓我們分析一下曦智科技質地如何。

    現在的 AI 大模型、算力機房的痛點：英偉達 GPU 堆得越多，芯片之間傳數據就越慢、耗電巨高、發熱嚴重，傳統銅線傳輸已經頂不住了，曦智科技就是來解決這兩個麻煩的。

曦智科技不用銅線傳數據，改用光纖 / 光信號把一堆 GPU 連起來，讓算力集羣傳數據更快、延遲更低、更省電，給互聯網大廠、算力中心搭高速 “光網線”，目前國內這塊市場它基本是龍頭。

  公司 4 月 20 日開始招股，招股價 166.6~183.2 港元，每手股數 15 股，最低認購 2775.71 港元，市值 153.22 億～168.49 億港元，發行數量 1379.52 萬股，屬於數碼解決方案服務行業，有綠鞋。

   保薦人是中金公司和海通國際，中金公司近 2 年保薦的項目首日上漲率是 69.01%，海通國際近 2 年保薦的項目首日上漲率是 78.57%，保薦人整體業績還不錯。

  一共有 20 名基石投資者，包括阿里巴巴、GIC、Baillie Gifford、貝萊德、富達國際、施羅德、淡馬錫、上海中移基金、高瓴 HHLRA、瑞銀資管、3W Fund、Aspex、CPE Fir、景林資產、廣發基金、聯想集團、未來資產、中興通訊、工銀理財、平安資產管理等；基石陣容豪華，合計共認購 2.099 億美元，佔總發行數的 68.14%，基石佔比超高。

    於 2025 年，中國 scale-up 光互連市場中僅有兩家公司實現大規模商業化，引致競爭格局高度集中，前兩大參與者合共佔總市場份額約 99.8%。其中，本公司是中國境內唯一實現大規模商業化的獨立 Scale-up 光互連解決方案供應商。在獨立 Scale-up 光互連解決方案供應商中，本公司於 2025 年按收入計排名第一，產生收入人民幣 79.2 百萬元，佔市場份額約 88.3%。本公司亦是市場上唯一能夠提供集成式大規模 Scale-up 光互連解決方案的獨立供應商。

   公司從 2023~2025 年的營收分別是 3823.5 萬、6019.1 萬、1.06 億，2025 年營收同比增長 76.72%；2023~2025 年的淨利潤分別是-4.14 億、-7.35 億、-13.42 億，2025 年的淨利潤同比增長-82.57%，公司還處於虧損中。

    按發行價中位數計算，160.86 億港元市值發行 24.13 億，發行比例是 15%，基石鎖定 68.14%，那麼流通盤是 7.69 億。

    本次發行採用 18C 回撥機制，公開發售初始份額是 5%，申購倍數 10 倍或以上但少於 50 倍回撥 10%，50 倍或以上回撥 20%。目前申購倍數是 363.06 倍，申購人氣火爆，以回撥 20% 來算總共有 183937 手，貨很多，中籤率會比較高。

申購策略：

曦智科技專注於光電混合算力領域，在獨立 Scale-up 光互連解決方案供應商中排名第一。 保薦人是中金公司和海通國際，保薦人整體業績還不錯。20 名基石陣容豪華，合計共認購 2.099 億美元，佔總發行數的 68.14%，基石佔比超高。2025 年淨利潤-13.42 億，公司業績還處於虧損中。本次採用18C 回撥機制，公開發售初始份額是 5%，最高回撥 20%，流通盤是 7.69 億。申購人氣火爆，總共有 183937 手，貨很多，中籤率會比較高，只要打了基本人人有份，雖然業績差點，但是概念很好，今年跟 AI 芯片算力等概念搭邊的新股表現都不錯，本人計劃也是會參與申購！

本人的言論僅代表個人觀點，不構成任何投資依據，股市有風險，入市需謹慎！

$曦智科技-P(01879.HK) $勝宏科技(02476.HK)