$曦智科技-P(01879.HK)

## 📈 新股 1: 1879 上海曦智科技

### 核心數據

- ** 股票代碼 **: $曦智科技-P(1879.HK)

- ** 上市日期 **: 2026-04-28

- ** 發售價 **: 166.60 - 183.20 港元

- ** 每手 **: 15 股，入場費約 2,776 港元

- ** 募資規模 **: 最多 25.27 億港元

### 財務亮點 (2025 年)

- ** 營業收入 **: 1.10 億元 (+76.7% YoY)

- ** 淨虧損 **: -13.4 億元 (+82.6%)

- ** 收入增速 **: 快速增長，但戰略性虧損擴大

### 認購熱度

- ** 超購倍數 **: 362 倍 ⚡⚡⚡⚡⚡ (異常熱烈)

- ** 孖展金額 **: 約 458.8 億元

- ** 認購者類型 **: 純多頭投資者為主

### 基石投資者 (約 16.44 億港元)

- ** 阿里巴巴投資 ** (戰略投資者)

- **GIC 新加坡政府投資公司 ** (主權基金)

- ** 淡馬錫 ** (新加坡主權基金)

- ** 騰訊控股 ** (4.19% 持股)

- ** 貝萊德、富達國際、Baillie Gifford** (國際資管巨頭)

### 估值分析

- ** 發行前估值 **: 約 10 億美元

- **PS 估值 **: 約 20 倍

- ** 對標公司 **: NVIDIA(PE~70x)、Marvell(PE~50x)

- ** 折讓情況 **: 較美股 AI 芯片公司顯著折讓

### 情景推演

| 情景 | 首日股價 | 首日漲幅 |

|——|-———|-———|

| 🟢 樂觀 | 220-260 港元 | +25% 至 +50% |

| 🟡 中性 | 175-195 港元 | +0% 至 +15% |

| 🔴 悲觀 | 125-145 港元 | -15% 至 -25% |

### 風險雷達

1. ⚠️⚠️⚠️⚠️技術商業化風險

2. ⚠️⚠️⚠️⚠️ 持續虧損風險

3. ⚠️⚠️⚠️⚠️ 地緣政治風險

4. ⚠️⚠️⚠️ 市場競爭風險

5. ⚠️⚠️ 流動性風險

### 最終建議

** 綜合評級 **: ⭐⭐⭐⭐ (4/5) - ** 謹慎推薦 **

- 技術領先性強，股東陣容頂級

- 適合風險承受能力較高的投資者