【真灼港股動向】人瑞人才 (06919.HK) 核心業務穩健增長，數字化轉型成效顯著

$人瑞人才(06919.HK) 召開 2025 年業績發佈會。截至 2025 年 12 月 31 日年度，集團實現收入約 55.61 億元，同比增長 22.8%；歸屬於普通股股東淨利潤達 8,760 萬元，經調整歸屬於股東淨利潤約為 1.06 億元，較前一年增長 15.4%，實現根本性扭虧為盈；經營活動現金流剔除出售子公司影響後淨流入 9,400 萬元，財務狀況顯著改善。

人瑞人才是中國領先的人力資源服務提供商，專注於為各行業企業提供綜合靈活用工、專業招聘及人力資源解決方案。其中，通用服務外包是其基本盤業務，2025 年度收入佔整體比例達 63.5%；數字技術與雲服務作為第一利潤支柱，收入佔比提升至 29.8%，毛利貢獻佔比達 46.1%。

核心業務穩健增長，數字化轉型成效顯著

在數字技術與雲服務板塊，集團 2025 年實現收入 16.59 億元，同比增長 38.3%，毛利 1.88 億元，同比增長 34.3%。該板塊在崗人數達 9,071 人，同比增長 26.9%，目標未來達到 1.1 萬人規模。

行業分佈方面，通信行業佔比 26%，汽車製造行業佔 16%，抗週期能力持續增強。

通用服務外包業務方面，集團 2025 年實現收入 35.31 億元，同比增長 17.3%，在崗員工 27566 人。面對就業市場分化，集團主動調整崗位結構：傳統通用崗位需求下降，中後台運營、人力資源、技術工人等崗位需求旺盛，中後台運營、人力資源及行政管理等靈活用工崗位在崗人數 6,113 人，技術工人因智能製造產業發展需求激增。全年招聘錄取 19,101 人，業務覆蓋科技互聯網、金融、零售等行業。

國際業務爆發式增長，全球化佈局加速

與此同時，集團正積極拓展海外市場，國際業務成為新的增長引擎。2025 年，國際業務收入達 7,700 萬元，同比增長 291.8%，毛利 2000 萬元，同比增長 152.0%，毛利率約 26%.

全球化佈局方面，集團已在 24 個國家和地區設立子公司，7 個國家和地區組建本地化服務團隊。

談及公司未來業務增長空間，集團管理層表示："國際業務可以説是公司的'第二增長曲線'，伴隨中資企業出海浪潮，海外人力資源服務需求持續增長，集團有望在海外獲更多機會。"

財務質量持續改善，股東回報穩步提升

截至 2025 年底，集團總資產 22.94 億元，現金及現金等價物 6.36 億元，同比增長 59.8%；負債總額 10.06 億元，銀行借款降至 2.92 億元，降幅 35.8%；貿易應收賬款週轉天數從 96 天降至 79 天，資產質量與運營效率同步提升。

股東回報方面，集團分紅政策為每年兩次派息。2025 年每股派息 0.19 港元（中期 0.09 港元 + 期末 0.10 港元），派息比例佔全年歸屬於普通股股東淨利潤的 30.0%。

人效提升與平台賦能，邁向世界級人力資源公司

運營效率方面，集團內部員工人均產出淨利潤同比增長 14.2%。萬碼優才平台作為集團參股的核心招聘平台，註冊求職者 193 萬人，高端數字人才庫 388 萬人，C 端實現全網簡歷推薦，B 端提供 AI 精準匹配與區域人才庫管理，有效提升招聘全流程效率。

面向未來，集團將持續深耕國際業務，完善全球客服中心網絡，聚焦中資出海企業並同步探索成熟市場本地大型企業服務，潛在收購聚焦歐美日成熟市場標的。國內業務方面，重點擴充 IT 崗位招聘規模，持續拓展國央企"技術諮詢 + 技術 + 外包"一體化服務，推出"諮詢 + 技術 + 外包"一體化解決方案，實現從成本型服務到價值型解決方案的轉型。伴隨中資企業出海，集團致力於構建國際化服務能力，向世界級人力資源公司邁進。