小米集團 (01810.HK) 投資筆記

核心策略： 長線價值投資 (3-20 年)

操作原則： 獨立判斷，左側埋伏，不隨波逐流

一、 業務邏輯與基本面觀測

• 估值重塑： 隨着汽車產能爬坡和智駕系統的快速迭代，公司已從單一硬件廠商轉型為全生態科技公司。目前的 PE 在 17-18 倍 左右，處於科技股中極具性價比的區間。
• 回購信號： 關注公司在 31-32 港元 附近的頻繁回購動作。這表明管理層認為該價位已具備較強的防禦性。
• 技術紅利： 重點觀察其自動駕駛技術在量產車型上的落地反饋，這是支撐其股價長期溢價的核心資產。

二、 技術面與市場情緒

• 關鍵支撐位： 目前股價正在試探 30.260（52 周最低點） 附近的支撐力度。
• 情緒博弈： 委比與大盤情緒顯示空頭動能尚未出盡。市場在 30 港元 整數關口存在較強的心理拉鋸。
• 向下空間： 判斷市場仍存在極端下殺的可能性。若擊穿 30 港元，下方的 28 港元 區域是具備極高安全邊際的 “黃金坑” 地帶。

三、 交易計劃與紀律

• 定點狩獵： 堅持在 28 港元 附近進行左側佈局，利用市場恐慌情緒收集低價籌碼。
• 攤薄原則： 只有在價格大幅偏離價值、或觸及核心支撐位時才啓動加倉，目標是大幅優化長期持有的成本結構。
• 持有心態： 只要核心增長邏輯（手機高端化 + 汽車全球化）未變，中途的劇烈震盪僅視為降低成本的機會。一旦入場，將執行 “一直拿着” 的長線策略，跨越週期。

四、 核心風險提示

• 關注港股大盤整體流動性變化對個股的拖累。
• 持續跟蹤汽車交付數據是否符合市場預期。

總結： 投資是認知的兑現。不看別人怎麼説，只按自己的節奏走。在 30 元 關口保持定力，耐心等待市場給出 28 元 的極端價格。

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