1. 基準情景（85% 概率，雙軌拉扯）

• 大盤整體：中性偏暖，波動率小幅回落，市場快速定價 “局勢不會升級、油價不會失控”，標普 500、納指維持高位震盪，不會出現系統性大跌，核心定價錨重新回到美聯儲政策與企業盈利基本面。

• 板塊分化：能源、軍工板塊橫盤震盪，事件驅動的超額收益消失；科技股壓制因素顯著緩解，美債收益率不會因油價飆升繼續上行，算力龍頭（英偉達、台積電）等業績確定性標的延續震盪上行，軟件巨頭（微軟、谷歌）波動收窄，重回 AI 商業化基本面，高估值小票的恐慌性拋售節奏放緩。

• 關鍵節點：若私下緩和信號被媒體爆出，納指將出現單日 1% 左右的脈衝式上漲。

2. 次高情景（12% 概率，主動釋放緩和信號）

• 美股全面反彈，成長股領漲。油價快速回落至 90 美元/桶以內，通脹預期降温，美聯儲降息預期重新升温，美債收益率下行，納指單日漲幅大概率達 2%-3%，科技股迎來普漲。

• 此前被高利率壓制最嚴重的高估值成長標的、AI 軟件股反彈幅度最大，算力龍頭同步衝高；航空、可選消費板塊同步上漲，能源、軍工板塊則出現明顯回調。

3. 極低概率情景（3% 以內，軍事升級）

• 美股系統性暴跌，恐慌指數 VIX 瞬間飆升至 30 以上，標普 500 單日跌幅超 2%，納指單日跌幅超 3%。

• 科技股遭遇戴維斯雙殺：油價飆升推高通脹與加息預期，美債收益率大幅上行打壓估值，同時衰退預期導致企業 IT 開支收縮，盈利預期下修，此前漲幅越高的高估值標的，回調幅度越大；僅能源、軍工板塊逆勢上漲，成為唯一避風港。$台積電(TSM.US)$英偉達(NVDA.US)$納斯達克綜合指數(.IXIC.US)