跌破萬億市值，“光模塊一哥” 單日成交 279 億造富

導語：10 倍大牛股竄上萬億市值，是 “一日遊” 還是徹底站穩 “高光 C 位”？

A 股 “易中天” 跑出了萬億大牛股，中際旭創刷爆朋友圈！

919.99 元/股，這是$中際旭創(300308.SZ) 自 2012 年上市以來，達到的股價最高點，對應市值最高約 1.02 萬億元，盤中成功突破萬億關口，成為 A 股首隻萬億市值 CPO（光模塊）概念股。這也是繼工業富聯之後，算力硬件圈第二家進入萬億俱樂部的公司。

不過在衝高萬億市值後，中際旭創在午後開始震盪，最終收盤價 897 元/股，比昨日微漲 1.17%，總市值約 9989 億元，未能守住萬億關口。

這已經是中際旭創連續 14 個交易日上漲，表現值得肯定。此外，今天中際旭創成交額高達 279 億元，誰在這隻新晉的 “萬億大牛股” 身上賺的最多？

截至 4 月 23 日，A 股一共有 14 家萬億市值公司，銀行、保險類上市公司佔據 7 家，其他座次由中石油、中國移動、寧德時代、中海油、貴州茅台、中國神華包攬。不過，中際旭創在 A 股總市值排行中，排行第十五，仍緊追 “萬億市值俱樂部”。

而就在 1 年前，中際旭創股價才 79.17 元/股，不到最高股價的 9%。

從千億到摸高萬億，中際旭創只用了 2 年 10 個月，近一年股價飆漲超 10 倍，2023 年至今漲幅超 45 倍。

中際旭創的核心業務主要是光模塊，而且早在 10 年前就通過收購走進了這個行業，曾經不起眼的算力小零件，如今一路幹到了萬億市值，這究竟是市場的狂熱給中際旭創帶來的 “萬億俱樂部體驗卡”，還是就此站穩光模塊概念股的 “高光 C 位 “”？

01 光模塊撐起 95% 營收，1 季度預付款同比狂飆 1000%

中際旭創的主業很純粹，光模塊 “一業獨大”！

中際旭創已經全面聚焦光通信主業，早年的電機裝備業務已逐步退出。光通信收發模塊是核心營收來源，貢獻 95% 以上收入，並且 90% 以上營收來自海外，主要面向北美、歐洲等國家或地區，其部分關鍵原材料亦源自海外採購。

2025 年全年，中際旭創營收 382.40 億元，同比增 60.25%；歸母淨利潤 107.97 億元，同比增 108.78%，淨利率升至 28.2%；

2026 年一季度，中際旭創營收繼續保持上漲，單季營收 194.96 億元，同比增 192.12%；歸母淨利潤 57.35 億元，同比增 262.28%，環比增長 56.48%。

同時 “炸裂” 的還有，截至 3 月末，中際旭創預付款項 14.88 億元，相比上期（2025 年 12 月末預付款項為 1.34 億元）增長 1009.48%！

光模塊的火爆程度，可能只有存儲產品能與之相比了。

但實際上，光模塊並非是全新產品，早在 10 年前中際旭創就切入了該賽道，真正帶飛光模塊的是 AI 大模型的算力需求。

AI 大模型依託海量 GPU 集羣運行，而光模塊則承擔 “算力高速公路” 的角色，帶寬與延遲直接決定算力集羣運行效率。

這裏的 “算力高速公路” 是指光模塊的傳輸速率，即理論上能達到的最高傳輸速率，通常按每秒鐘傳送的數據量大小，以 bps（比特/秒）為單位。而中際旭創可以提供 100G/200G/400G/800G/1.6T 等多種級別的傳輸速率，主打一個 “又快又穩”。

這其中，真正拉動中際旭創市值成長的是 800G 和 1.6T 高速光模塊。

業內普遍認為，未來三年內，800G 和 1.6T 等高速光模塊的需求將佔據市場主導地位，3.2T 光模塊有望從 2028 年起逐步起量。根據 Lightcounting 預測，2026 年 800G 和 1.6T 光模塊將迎來快速放量，合計市場規模有望達到 146 億美元，佔到整體光模塊市場規模的約 64%。

第三方權威機構 LightCounting 統計，2025 年中際旭創的 800G 光模塊全球市佔率超 40%，位居全球第一；1.6T 光模塊市佔率預計 50%—70%，高端市場佔據主導地位。

2025 年，中際旭創前五大客户合計銷售額約 290.56 億元，佔年度銷售總額比例高達 75.98%。雖然中際旭創沒有公開前五大客户信息，但目前全球 AI 大廠廣為人知，範圍並不難找，海外的英偉達、谷歌、亞馬遜、微軟、Meta；國內的字節跳動、阿里、華為雲等都有着極高的算力需求。

《經濟觀察報》報道引用中信證券、天風證券等多家機構分析稱，中際旭創佔據英偉達 1.6T 光模塊採購量約 80% 份額，來自英偉達的訂單約佔公司總收入的 60%。

AI 大廠的瘋狂需求直接拉昇了中際旭創的盈利質量。

2026 年一季度，中際旭創毛利率 46.06%，同比提升 9.36 個百分點；淨利率 32.4%，同比提升 7 個百分點。而在 2024 年，中際旭創的光通信收發模塊毛利率還僅為 34.65%，僅僅過了 1 年，毛利率直接提升約 12 個百分點。

此外，中際旭創 2025 年經營現金流 108.96 億元，同比增 244.31%，增速高於淨利潤；2026 年一季度經營現金流 33.68 億元。

02 一超多強，萬億巨頭也有危機感？

光模塊賽道呈現一超多強格局：中際旭創佔據行業頂端，頭部企業依託差異化優勢佈局，整體難以動搖其龍頭位置，但身後的追趕者也不少。

其中新易盛是中際旭創的最直接對手，為全球第二、A 股第二大光模塊廠商，與中際旭創形成正面競爭，新易盛的 800G 產品緊隨中際旭創。

此外，新易盛主打 LPO 線性直驅方案，具備成本與功耗優勢，在 Meta 供應鏈中佔據重要位置，硅光與超高速模塊佈局節奏偏緩。

目前，新易盛的市值約 6000 億元，後續能否效仿中際旭創走出大漲行情，值得關注。

而天孚通信主做 “上游核心件”，聚焦光器件、光引擎等核心組件領域，定位上游配套環節。

相對來説，天孚通信與它們的關係更多為合作，其主業是提供 OSA、光引擎等核心組件，不涉及整模塊生產，產品價值佔光模塊成本 30%—50%。

此外，華工科技、光迅科技等老牌選手，也在佈局 1.6T 產品，但進度仍處早期；而博通、思科等國際巨頭，掌握光模塊底層芯片與系統架構，主導行業技術標準。

需要注意的是，中際旭創等國內光模塊廠商的部分關鍵原材料如高端晶振依賴海外供應，供應鏈存在外部依賴，新技術量產時間預計在 2027 年，研發進度存在一定不確定性。

03 從山東電機廠到全球光模塊巨頭，煙台首富 “追光”

中際旭創最早是山東龍口的一家普通電機廠，由創始人王偉修在 1987 年成立，主營電機定子繞組裝備，屬於典型傳統機械製造領域。2012 年，中際旭創登陸創業板，曾用名中際裝備，傳統行業紅利消退後經營承壓，轉型成為必然選擇。

2016 年 9 月，公司中際旭創以 28 億元收購蘇州旭創 100% 股權，是當年典型的 “蛇吞象” 案例。

蘇州旭創成立於 2008 年，由劉聖（清華 + 美國佐治亞理工博士）創辦，專注高端光模塊領域，2011 年成為首家通過谷歌認證的 40G 模塊供應商，2014 年獲得谷歌資本 3800 萬美元投資，為谷歌在中國的首筆投資項目。

2017 年 8 月重組完成後，公司正式更名為中際旭創，全面轉向光模塊賽道。這次併購也成為中際旭創的核心轉折點。

2023 年全球 AI 大模型爆發，中際旭創受益 AI 需求，公司市值持續加速：2023 年 6 月，中際旭創市值首次突破 1000 億元；2025 年 4 月～2026 年 4 月，一年內股價漲幅超 1000%。

直到今日摸高萬億市值，僅用時 2 年 10 個月。

創始人王偉修所持股權價值同步增長。

2025 年 9 月，王偉修作為中際旭創實控人，持股市值近 600 億元，登頂山東煙台首富，成為 AI 造富最生動的寫照。

2025 年 10 月 28 日，胡潤百富發佈《2025 年胡潤百富榜》，王偉修、王曉東父子以 680 億元財富，位列榜單第 73 位。

到了 2026 年 3 月 5 日，胡潤研究院發佈《2026 胡潤全球富豪榜》顯示，王偉修、王曉東父子財富估值已經上漲到 1050 億元。

而以萬億市值計算，王偉修與一致行動人山東中際投資控股有限公司合計持有中際旭創約 17.3% 的股份。按此計算，其合計持有的股份市值在最高點時，一度超過 1700 億元。

此外，中際旭創 2025 年度權益分派方案為向全體股東每 10 股派發現金紅利 10 元，合計派發現金紅利 11.14 億元，這意味着王偉修與一致行動人將獲得 2 億元 “真金白銀” 的分紅。

中際旭創成為 A 股首隻萬億 CPO 概念股，核心是 AI 算力基礎設施的價值重估。

在一超多強的行業格局中，需求波動、技術迭代、供應鏈安全、競爭加劇等因素，均會影響市值穩定性。萬億市值之後，成長高度將由持續的業績兑現能力決定。