ATFX：停戰協議延長，美原油竟能實現三連漲？

ATFX：週三，國際市場沒有迎來美國和伊朗戰火重開，反而等來了特朗普 “無限延長” 停火期限的表態。特朗普還表示伊朗內部已經 “嚴重分裂”，我們給他們時間 “把事情理順”。

伊朗方面的表態則是另外一種景象。伊朗高級官員表示：伊朗從未要求停火，伊朗有許多民眾不同意停火，要求乘勝追擊。

關於美國和伊朗表態不一致的現象，有兩種解讀。第一種解讀是特朗普在自説自話，沒有取得伊朗方面的表態後就擅自對外宣稱延長停火。第二種解讀是，伊朗內部決策層與對外發言的官員已經沒有辦法進行有效溝通，也就是特朗普所説的內部分裂。

對於國際原油市場來説，無論是哪種解讀，都無法改變雙方表態不一的現狀。美國依舊對阿曼灣實施軍事封鎖，進出貨船和油輪無法順利通航，國際原油的供應端依舊吃緊。

▲ATFX 圖

上圖是美國戰略石油儲備的曲線，最近六年出現了明顯的下降，2023 年年中跌至階段性低點，當時的戰略庫存總量約為 3.46 億桶。過去三年戰略石油儲備持續反彈，從今年二月份開始，曲線又出現了拐頭向下的跡象。原因非常明確，就是美國和伊朗之間的戰爭導致高油價，美國不得不釋放戰略石油儲備以穩定供應端。

一個簡單的邏輯是，只要美國的戰略石油儲備沒有止跌反彈，國際原油市場的供應就依然緊張，國際油價就很難跌破關鍵支撐位。

大部分國家的三月份 CPI 年率數據都已經公佈，美國從 2.4% 暴漲至 3.3%、歐元區從 1.9% 暴漲至 2.6%，意味着國際油價對消費日常生活產生了明顯影響。如果美國和伊朗之間的僵持狀態長期延續，國際油價遲遲不能跌破九十美元標誌性關口，美國和歐洲的通脹率可能再次失控。

特朗普還需要面對十一月份的中期選舉，屆時高通脹和戰爭泥潭可能顯著拖累共和黨的支持率。鑑於如此嚴重的後果，我們認為，特朗普大概率不會將對伊朗的軍事行動發展成持久性的對抗。

▲ATFX 圖

行情圖表方面，國際油價最新的中期高點阻力位是 106.6，最新的中期低點阻力位是 75.93。如果只看上圖的話，可能會覺得 78.86 是新的中期低點。但由於 78.86 還需要右側一個底分型的驗證，所以他現在不能成為中期低點。考慮到上方 106.6 美元的壓制，右側形成標誌性底分形的空間被極大的壓縮，未來 78.86 倍向下跌破否認其中期低點地位的概率較高。

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