之前説的是宏觀層面的差異
在市場結構上，美股做多靠的美國是對全球資本的控制力，美股、美元、美債都在一條船上，所以不得不買美股來提升美元吸引力以保美債，這是占主導地位的前提；而做空靠的是內幕交易、陰謀論、輿論戰和基本面研究，這也意味着在美股做空很難
港 A 股做多靠的是機構抱團，A 股機構多所以抱團緊，而港股內資機構少，所以在其市場掌控力低的情況下做多力度會小很多，這是占主導地位的前提；在港股做多做空更多地靠的是 “烏合之眾” 式交易，市場沒有交易方向時，量化基金就會通過製造日內波動來進行收割，這也會打壓趨勢的形成
$中概互聯網指數 ETF - KraneShares(KWEB.US)中概跌 2.3%，納指跌 0.03%，表現為：
1. 資金緊張時流動性的優先級
2. 美國國運與美股的深刻綁定
只要中國不轉為金融立國，則中概股估值永遠追不上美股，但趨近的契機有：
1. 企業經營以所得者權益增加為導向
2. 管理層回報與公司業績增長正相關
3. 金融相關及從業者思想鋼印的解除
難度依次增加，結論：
長期持股
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