中概 AI 軟件今天整體承壓：範式智能跌 2.6%，百度跌 0.5%，滴普科技跌 7.1%，極視角跌 5.2%，商湯跌 3.5%。

這五隻的跌法不一樣：滴普和極視角是港股小盤，流動性差，稍有拋盤就放大跌幅；百度和商湯有實際的 AI 業務，但今天沒有具體催化，就跟着大盤情緒走；範式智能處於早期階段，純情緒標的。

中概 AI 軟件這個賽道現在有個核心問題——美股科技側 AI 敍事還在定價，但港股中概側的折扣一直沒消化完，地緣溢價和監管溢價疊在一起，導致同樣是 AI 軟件，估值體系完全不同。

只有等中美科技層面的不確定性實質性緩解，這個題材才有可能跟上美股側的定價節奏。