業績高增築牢基本盤，技術創新積蓄新動能

根據德爾股份（300473.SZ）發佈的 2025 年度報告，公司全年實現營業收入 543,884.49 萬元，同比增長 11.43%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤 15,707.37 萬元，同比增長 181.08%。2025 年公司來自海外市場的收入為 370,765.69 萬元，同比增長 10.69%，佔總體收入比例為 68.17%；國內市場的收入為 173,118.80 萬元，同比增長 13.06%，佔比為 31.83%。總體而言，2025 年公司境內外收入均實現穩步增長，總體利潤顯著提升。

核心主業多點突破，三大業務創佳績

分產品而言，德爾股份降噪、隔熱及輕量化，電機、電泵及機械泵，以及汽車內飾三大主營業務收入均實現增長。其中，降噪、隔熱及輕量化業務作為公司第一大收入來源，全年實現收入 349,055.67 萬元，同比增長 9.18%，收入水平繼續創該業務板塊歷史新高。受益於歐洲客户電池阻燃材料等產品需求增長，公司降噪、隔熱及輕量化產品中新能源汽車配套產品收入顯著提升，是帶動該板塊業務收入增長的主要原因之一。另外，公司墨西哥聖米格爾工廠收入提升亦助力板塊收入增長。公司也在持續推進電芯壓縮墊、電池防火塗層以及電驅單元聲學罩等新產品的研發，有望進一步強化公司該業務板塊的新能源市場佈局。

公司電機、電泵及機械泵業務實現收入 133,199.83 萬元，同比增長 9.97%，亦創出該業務板塊收入規模歷史新高。該板塊業務收入增長主要受益於客户訂單增加，公司新投產能釋放，以及銷量增長。新產品方面，公司目前在持續推進電機產品的迭代和性能升級，自主研發的新一代電機產品，採用模塊化設計，適配多種混動變速箱及高效自動變速器。

公司汽車內飾業務 2025 年實現收入 52,630.40 萬元，同比大幅增長 44.42%。公司汽車內飾業務以國內市場為主，2025 年實現銷量 1,161.59 萬件，同比增長 41.70%，是驅動該板塊收入增長的主要原因。值得一提的是，公司內飾件產品銷量增速不僅高於國內汽車總體銷量增速，也高於國內新能源汽車銷量增速。公司掌握的模內嵌膜（INS、Double INS）、雙色注塑（IML、INS）等內飾表面裝飾技術具有較強的市場競爭力。如鴻蒙智行享界 S9 的 “星河畫卷” 飾板採用的即為公司自主研發的雙色注塑（IML）工藝。汽車內飾美觀化、智能化發展趨勢下，內飾需求空間廣闊，再疊加公司內飾業務的技術優勢，帶來了該業務板塊較為強勁的內生增長動力。

優質的客户資源是公司業績實現增長的基礎。受益於公司全球化的產銷基地佈局，公司客户矩陣豐富，一方面為特斯拉、比亞迪、小鵬、零跑等國內外新能源汽車品牌配套，同時也服務於寶馬、梅賽德斯 - 奔馳、保時捷、奧迪等海外豪華汽車品牌，以及長城、上汽、廣汽、江鈴、北汽、紅旗、奇瑞等國內自主汽車品牌。

佈局固態電池與具身智能，蓄力發展新動能

在汽車零部件主營業務穩健增長基礎上，德爾股份佈局了固態電池與具身智能機器人兩大新興賽道，積極培育新的增長點。

德爾股份固態電池具備優異的安全性和耐高温性能，且工藝流程簡單、易於批量生產。經過多年研發，公司當前已掌握固態電池材料體系的工藝窗口，可根據不同應用場景需求進行定製化開發。同時，公司前期亮相澳大利亞昆士蘭州太陽能與儲能展會、日本東京電池展覽會，固態電池憑藉本徵安全優勢獲得了各領域海外客户的高度關注。

具身智能領域，2025 年 10 月，公司成立上海德邇象網機器人有限公司，並組建了具身智能機器人研發團隊，拓展機器人領域的研發和應用。公司表示未來會持續推進具身智能機器人本體訓練和二次開發，以實現公司海外工廠產線的智能化和自動化升級，並形成可對外輸出的具身智能機器人工業場景應用解決方案。

另外，德爾股份隔熱降噪材料、高性能工程塑料結構件、電機、電控、固態電池、高精度齒輪等產品具備具身智能機器人零部件領域應用能力，公司也在積極拓展其在該領域的應用。其中，高強度工程塑料結構件注塑成型和高精度齒輪自制能力，分別依託於公司內飾和泵類業務的技術和設備積累。

總體而言，德爾股份汽車零部件業務基本盤穩固，穩定貢獻利潤和現金流。同時，公司在加快推進固態電池的產業化，並前瞻性佈局具身智能賽道，將公司業務邊界拓展至新能源和機器人領域，有望打開公司新的增長空間。