天星醫療（01609）作為國產運動醫學絕對龍頭，兼具高景氣賽道、強盈利能力和稀缺性，是港股打新中 “小而美” 的優質標的。

行業地位：國內運動醫學市佔率 6.5%（國產第一），僅次於史賽克、強生、施樂輝三大外資巨頭（合計佔比 59.3%）。

國產替代窗口：2024 年 5 月集採落地後，外資份額由 80% 驟降至 50%，公司作為國產唯一龍頭直接受益。

賽道高增長：運動醫學市場 2024-2030 年複合增速 16.5%；智能康復賽道增速 47.5%，2030 年規模達 229 億元，公司已經佈局。

產品矩陣：62 款產品，覆蓋肩/膝/髖/足踝等全部位，27 項 III 類證、25 項 II 類證，國內持證最多。

技術突破：三大核心技術（可吸收技術、全縫線技術、PPEK 注塑技術）打破國際壟斷，11 項產品為國內首創。

醫院覆蓋：進入 3000+ 醫院（三級醫院 1000+），累計銷量 200 萬 + 件，臨牀認可度高。

IPO 打新優勢：小盤 + 基石強

市值小：發行價 98.5 港元，總市值約 54 億港元，流通盤極小（公開發售僅 1.68 萬手）。

基石豪華：基石投資者認購 34.71%，包括奧博亞洲、大灣區共同家園基金等知名機構，鎖定期 6 個月。

估值合理：對應 2025 年 PE 約 34 倍，考慮龍頭溢價和高增速，估值處於合理區間。

天星醫療是運動醫學國產替代核心標的，兼具高景氣賽道、強盈利能力、硬核技術壁壘、小盤稀缺性四大優勢，疊加集採紅利 + 海外擴張雙驅動，成長空間廣闊。

打新建議：積極參與，優先乙組或甲尾，長期可作為醫療器械板塊核心配置。

天星醫療（01609）VS 愛康醫療、威高骨科核心對比

聚焦估值、毛利、增速、賽道、集採影響，直觀看清天星優勢，適配港股新股決策。