$小米集團-W(01810.HK)

小米集團今年回購呈現 ** 高頻次、大力度、滾動加碼 ** 三個顯著特點。 ## 2026 年回購核心數據 | 維度 | 數據 | | --- |---| | 年內累計回購次數 | 截至 5 月 26 日已進行 **62 次 ** 回購 [citation 1] | | 年內累計回購金額 | 約 **84-85 億港元 **（已超 2025 年全年）[citation 2][citation 1] | | 累計回購股數 | 約 **2.54 億股 ** B 類股份 [citation 1] | | 新回購計劃 | 5 月 26 日官宣 **200 億港元 ** 新計劃，6 月 2 日起生效，為期 12 個月 [citation 3][citation 4] | | 港股回購力度排名 | ** 第二 **，僅次於騰訊 [citation 2][citation 5] | ## 三個關鍵特點 **1. 高頻滾動式回購。** 年初至今已執行 62 次回購，幾乎每個交易日都在買，5 月 15 日起更是連續 5 日密集回購合計約 5 億港元。這不是脈衝式操作，而是接近"日更"的常態化託底節奏。 [citation 1] **2. 力度逐年跳升。** 2026 年不到 5 個月的回購金額（84 億港元）已超 2025 全年，疊加新的 200 億港元計劃（約為已執行金額的 2.4 倍），年內回購總額度接近去年的 3 倍。管理層用真金白銀表達了對"手機×AIoT+ 智能汽車"生態長期價值的信心。 [citation 2][citation 6] **3. 逆業績週期加碼。** 一季度營收同比下滑 10.9%、淨利潤下降 43.1%（主因存儲成本從手機物料佔比 15% 飆升至 40%），但回購反而在此時大幅加碼。200 億港元僅佔小米 2206 億元現金儲備的約 12%，屬於資本運作與戰略投入雙軌並行，本質是用回購換轉型時間窗口。 [citation 6] ** 值得注意的信號：** 儘管回購頻次極高，年內股價仍下跌約 16%，説明市場當前更關注存儲成本高壓下盈利能力的實際修復，而非單純的回購託底。後續回購能否轉化為股價支撐，取決於汽車業務盈利節奏和存儲成本拐點