商業航天 IPO 元年：16 家公司衝刺，誰在領跑？

商業航天賽道最近熱得發燙——

國內，上交所 “9 號指引”，明確支持優質商業火箭企業在科創板發行上市，藍箭航天、中科宇航、航天馭星等眾多公司紛紛衝刺 IPO。

國外，SpaceX IPO 認購規模突破 2500 億美元，有望成為史上規模最大 IPO。

火箭、衞星、星座、測控，那個賽道 IPO 最快？

哪些投資方押中了最多的商業航天獨角獸？

烯牛數據整理了 16 家代表公司為您解讀。

民營火箭

民營火箭是商業航天版圖中最"重資產"賽道，6 家代表公司分兩條技術路線：

純液體火箭：藍箭航天、天兵科技，藍箭航天押注液氧甲烷的技術路線，試圖 “一步到位” 實現火箭的回收再利用；天兵科技則選擇了液氧煤油路線，技術成熟度高、供應鏈完善且發動機成本相對較低

固液雙線陣營：中科宇航、星際榮耀、星河動力、科工火箭，選擇規模化與可回收的並行發展，短期競爭力在於成熟的規模化火箭發射能力，最終實現商業火箭的完全回收再利用。

中科宇航：16 輪融資，2025 年 9 月單輪 29.84 億，2026 年 3 月科創板受理，被抽中現場檢查，其力箭一號已完成百星入軌。

藍箭航天：21 輪融資，朱雀二號實現液氧甲烷火箭入軌，科創板 IPO 目前中止，待財報更新。

星河動力：10 輪融資累計超 53 億，2025 年 9 月 D 輪單筆 24 億，於 2025 年 10 月在北京證監局進行了 IPO 輔導備案。

星際榮耀：14 輪融資，2026 年 2 月 D++ 輪 50.37 億（民營火箭單筆最高）。最早啓動 IPO 輔導的民營火箭公司之一，於 2020 年 12 月進行輔導備案。

天兵科技：16 輪融資，2025 年 10 月 Pre-D 輪/D 輪 25 億，2024 年 C++ 輪 15 億。2025 年 10 月輔導備案。

科工火箭：8 輪融資，航天科工持股 56.43%。2026 年 4 月東湖創投 33 億收購 29.59% 股權。2026 年 5 月 19 日擬招聘 IPO 財務專項負責人。

衞星研發

4 家代表公司：長光衞星、天儀空間、微納星空、銀河航天等。

長光衞星：8 輪融資，主打遙感衞星，已建成亞米級商業遙感衞星星座，中科院長春光機所孵化，2020 年 Pre-IPO 輪 24.64 億，2022 年啓動科創板輔導。

天儀空間：11 輪融資，聚焦輕小型商業 SAR 遙感衞星。2026 年 2 月 IPO 輔導備案。

微納星空：17 輪融資，研發了首顆由民企研製的 0.5m 分辨率遙感衞星，2025 年 12 月單輪 15.6 億。2026 年 5 月科創板 IPO 受理並進入問詢。

銀河航天：11 輪融資，已實現百顆衞星的量產能力，2026 年 3 月輔導備案。

衞星互聯網

7 家代表公司：微納星空、銀河航天、長光衞星、天儀空間、時空道宇、垣信衞星、國星宇航等。

垣信衞星：2024 年 A 輪 67 億。聯和投資 49.89%，上海信投 18.70%，國開金融 11.92%。暫未透露 IPO 計劃。

時空道宇：吉利旗下，運營吉利星座。3 輪融資，A 輪杭州資本 20 億（20% 股權）。傳計劃於 2026 年底衝刺 IPO。

國星宇航：AI 衞星研製和太空 AI 服務。6 輪融資，2026 年 5 月港交所第三次遞表。星河集團 12.78%，深創投 4.99%。

銀河航天、長光衞星、天儀空間、微納星空參見衞星研發章節。

商業航天上下游（測控、載荷等）

5 家代表公司：屹信航天、福信富通、時空道宇、航天馭星、微納星空等。

航天馭星：13 輪融資，商業衞星在軌運管綜合服務提供商，已服務 674 顆衞星/火箭。2026 年 5 月輔導備案。

屹信航天：5 輪融資，航天器載荷設備研發商，2025 年 8 月輔導備案輕舟資本約 13%、國開金融 5.48%。2025 年 8 月輔導備案。

福信富通：新三板已退市，衞星時空數字解決方案。3 輪融資，2025 年 12 月港交所遞表。閩招基金 7.47%。

時空道宇、微納星空參見前文。

IPO 進度

已受理/已問詢：中科宇航、微納星空。

輔導備案中：星河動力、星際榮耀、天兵科技、天儀空間、銀河航天、航天馭星、屹信航天、長光衞星。

港交所遞表：國星宇航（第三次）、福信富通。

中止狀態：藍箭航天（待財報更新）。

擬啓動 IPO 流程：科工火箭（招聘 IPO 財務負責人）、時空道宇（傳 2026 年底衝刺 IPO）、垣信衞星（暫未透露 IPO 計劃）。

投資方圖譜

16 家公司共涉及 455 家投資機構，其中出手 3 次及以上的機構如下：

中金資本投資 6 家公司，覆蓋面最廣。

更多數據詳見下圖，烯牛數據基於烯牛 MCP和 AI Agent，整理了《16 家商業航天公司圖譜》↓