溜溜梅，情懷與消費的完美結合

很多人對於溜溜梅的 “沒事就吃溜溜梅” 的廣告語記憶猶新，現在這家公司正式登上了更大的資本市場的舞台。6 月 15 日，溜溜梅正式登陸香港聯合交易所主板，上市首日股價大幅衝高，最高漲幅達到 197.84%。按照收盤價 128 港元的價格計算，每手 100 股的賬面盈利突破 8400 港元，成為當日港股市場最受矚目的消費新股之一。

早在上市之前，溜溜梅在招股階段就已經積累了相當多的人氣。香港公開發售部分超額認購倍數高達 6586.73 倍，一手中籤率僅 1.5%，國際發售也獲得 2.64 倍認購，稀缺屬性進一步推升了上市後的炒作情緒。本次溜溜梅全球發售股份總數為 1146.41 萬股，其中香港公開發售股份 114.65 萬股，國際發售股份 1031.76 萬股，最終確定發行價為 43.58 港元/股。

對於零食賽道而言，溜溜梅的上市，再一次讓外界看到了這條賽道所具備着的豐沛的市場潛能。根據弗若斯特沙利文調研數據，2024 年中國果類零食市場規模達 520 億元，溜溜梅以 4.9% 的市場份額位居行業首位；在細分的青梅零食賽道中，公司 2024 年市場份額高達 24.2%，穩居細分龍頭位置。可見，溜溜梅所在的賽道足夠細分，最終讓它可以迅速佔據市場的優勢地位。

通過溜溜梅的上市，我們看到的，並不僅僅只是資本市場對於細分零食賽道的稀缺性所抱有的濃厚興趣，而且還聽到了溜溜梅的背後更多地為我們傳遞出來的年代感所沉澱下來的情懷與零食消費所引發的需求之間的和諧共振的協奏曲。

溜溜梅，代表的是新國潮下的年代感

隨着 Z 世代的消費羣體的崛起，以新國潮為代表的新消費趨勢開始受到越來越多的年輕消費羣體的追捧。對於那些富有年代感的消費品牌而言，年輕人們購買的並不僅僅只是歲月沉澱下來的味道，更加享受到的是一份兒時的記憶。對於溜溜梅而言，它之所以受到如此多的關注，其中一個很重要的原因在於，它順應了新國潮之下的年輕消費羣體的需求，通過溜溜梅，年輕人購買到的並不僅僅只是一件簡單的青梅零食。

順應新國潮新消費的市場潮流，溜溜梅就推出了 “國風青梅全家桶”、“國風版梅凍” 等產品，包裝採用紅色、金色等傳統喜慶色調，結合梅花、祥雲等中式紋樣，契合春節等傳統節日氛圍 。此外，溜溜梅還主打 “復刻梅煎古法”，挖掘中國千年青梅飲食文化，將傳統工藝與現代健康理念結合，塑造 “國民品牌” 的文化底藴 。‌‌

在推出相關的產品同時，溜溜梅還通過攜手時代少年團等頂流偶像團體，利用其健康、朝氣的 “國潮” 形象，與年輕羣體建立情感共鳴，通過周邊定製、粉絲互動等方式深化品牌認知 。另外，還順應 “減糖、天然、功能性” 的消費趨勢，強調 “鮮果榨漿”、“0 添加” 等賣點，將傳統蜜餞升級為符合現代健康審美的 “輕負擔” 零食，回應了新一代消費者對品質生活的追求 。‌‌

溜溜梅之所以會受到消費者市場和資本市場的青睞，最為重要的原因在於，它彰顯了一種新國潮的消費大趨勢之下的年代感，並且將這樣一種情感認同展現在了自身的產品之上，從而獲得了消費者的認同，最終讓溜溜梅可以穿越時間的沉澱，成為一代又一代人的記憶當中的味道。

溜溜梅，代表的是精耕產業的大方向

當 “規模增長” 的時代告一段落，越來越多的玩家們開始將關注的焦點聚焦在了產業之上，通過精耕產業，深挖產業，找到新的增長，從而進入到了 “產業增長” 的全新階段。對於溜溜梅來講，它之所以會獲得成功，另外一個很重要的原因在於，它可以在足夠細分的賽道上不斷地進行深挖，從而順應了 “產業增長” 的大趨勢。

從業務結構來看，公司主打梅乾零食、西梅產品、梅凍三大核心品類，2025 年梅乾零食營收 8.30 億元，西梅產品營收 3.80 億元，梅凍營收 4.66 億元。這三大業務構成公司基本盤，其中梅乾零食仍是第一大收入來源。然而，雖然溜溜梅僅僅只精耕三大核心的品類，但是，在這三大核心品類上卻取得了不俗的成績。

根據溜溜梅披露的招股書數據，2023 年至 2025 年，公司經營保持穩步增長態勢，三年營業收入分別為 13.22 億元、16.16 億元、17.11 億元人民幣，淨利潤依次為 9923.1 萬元、1.48 億元、1.82 億元人民幣，連續三年實現營收與淨利潤雙增長。

通過這些數據，我們可以看出，溜溜梅所走的，並不是大多數玩家們所走的 “規模增長” 的路線，而是更多地通過精耕產業，做細產業來尋找 “產業增長” 的全新發展模式。這其實是與當下整個行業的發展大趨勢相適應的。

無論是零食賽道，還是互聯網賽道，越來越多的玩家們開始告別以往以規模和效率為主導的發展模式，轉而通過深度耕耘產業，挖掘產業潛能來尋找新的發展機會。相對於規模增長的難以持續，以產業為主要驅動力的發展模式，更加可以帶來長久且持續的發展新機會。

溜溜梅，順應了行業發展的大趨勢

數據顯示，2025 年，休閒零食市場規模已突破‌1.18 萬億元‌，行業整體進入‌穩健增長‌階段，預計 2027 年將攀升至‌1.24 萬億元‌左右，行業告別早期粗放式高增長，轉向高質量發展，預計未來幾年年均複合增長率（CAGR）保持在‌3%-5%‌區間。對於溜溜梅所在的青梅賽道而言，同樣有着同樣的發展脈絡。

2024 年至 2029 年，青梅零食市場年複合增長率預計達到 13.0%，西梅零食年複合增長率預計為 14.9%，龐大的行業增量為企業長期發展提供土壤。中國果類零食行業的市場規模（按零售額計）2024 年為 520 億元，近五年複合增速 8.3%，預計到 2029 年保持中高單位數增長。其中，青梅果類零食細分市場 2024 年市場規模約 91 億元，近五年複合增速為 15.5%。

2021 年至 2024 年，按零售額計，溜溜梅在青梅果類零食行業的市場份額位居前列。2024 年，其在該細分市場的份額為 24.2%。

我國零售市場強大的市場潛能以及由此孕育出來的快速增長，為溜溜梅的發展提供了豐沃的土壤。同時，細分賽道上所具備的高速增長以及細分賽道所釋放出來的渠道增長、供應鏈優勢以及產品特質，同樣為溜溜梅的快速發展提供了強大的增長後勁。

溜溜梅，滿足了消費端和渠道端的共同需求

據灼識諮詢數據，2019 至 2024 年量販零食市場規模年均複合增速達 77.9%，預計未來五年將保持 36.5% 的年均複合增速，至 2029 年市場規模約達 6137 億元。截至 2025 年末，中國量販零食市場規模已突破‌2500 億元‌，門店總數超‌5.5 萬家‌。其中，頭部企業鳴鳴很忙 GMV 達 935.69 億元，萬辰集團量販業務營收 508.57 億元。

在量販零食快速發展的同時，以山姆、Costco 等品牌為代表的會員制商店的零食銷售量，同樣有了快速的增長。資料顯示，2024 年中國會員制零售行業（含食品雜貨）市場規模約‌447 億元‌，預計 2025-2029 年年複合增長率維持在‌9%-12%‌ 。

食品雜貨是會員店增長 “壓艙石”，其中‌糖果、包裝食品、烘焙零食‌領漲。以山姆為例，2025 年中國銷售額破‌1400 億元‌（注：此為單企數據，含全品類），同比增長約‌40%‌，零食作為高頻剛需品類，貢獻顯著增量。2025 年零食渠道中，‌超市及會員制商店‌收入佔比達‌23.5%‌，雖低於量販零食店（38%），但客單價與復購率更高，結構更優。

可見，在消費端對於零食的需求開始不斷地增長的同時，以線下的零食量販、會員制超市為代表的渠道端，對於零食的需求同樣也在水漲船高。對於溜溜梅而言，正是把握了消費端和渠道端雙雙增長的大趨勢，因此才獲得瞭如此快速的發展。

從消費端來看，2025 年，梅乾零食‌銷量‌2.36 萬噸‌，銷售均價‌35.2 元/千克‌；營收 8.30 億元，佔總營收 48.5%，仍是第一大收入來源。西梅產品‌年銷量‌0.9 萬噸‌，銷售均價‌42.1 元/千克‌；營收 3.80 億元，近三年銷量複合增速達 50%，是增長最快引擎。梅凍產品‌年銷量‌2.47 萬噸‌（較 2023 年翻倍），銷售均價降至‌18.8 元/千克‌；營收 4.66 億元，通過降價策略實現銷量大幅擴張。

從渠道端來看，2025 年，零食專賣店‌收入 6.48 億元，佔比‌38.0%‌（2023 年僅 10.1%），複合增速 123.8%。超市及會員制商店‌收入 4.03 億元，佔比‌23.5%‌，包含山姆等高端會員店

正是適應了消費端和渠道端對於溜溜梅產品的需求高漲的大趨勢，因此，它才獲得了快速的發展，並且可以受到消費者市場和資本市場的雙重青睞。

當然，除了以上的因素之外，溜溜梅還在供應鏈和產能上面具備着強大的優勢。比如，它在安徽、福建等地擁有十餘萬畝青梅種植基地及數十萬平方米加工基地，在福建的 “青梅小鎮” 項目預計建成後可實現年產能青梅製品 5 萬噸、水果乾 1 萬噸。強大的供應鏈優勢，可以讓溜溜梅極大地壓低產品的質價比，在青梅的細分賽道上具備更大的質價比優勢。

最後的話

當溜溜梅敲響了港交所的上市鐘聲，“沒事就吃溜溜梅” 的廣告語，還縈繞在耳畔。對於溜溜梅而言，它代表的，並不僅僅只是好吃的零食，還代表着一種穿越了時間的年代感和情懷。因此，溜溜梅更像是一種情懷與產品的完美結合體。透過它，我們看到的是，零食行業發展的大趨勢，以及這個行業所具備着的強大的發展潛能，更加看到了以新國潮、新健康為代表的全新的消費理念。隨着溜溜梅在產業上的持續積累和沉澱，“沒事就吃溜溜梅”，或許將會成為一種更長久的陪伴。‌‌$溜溜梅(06658.HK)