$SpaceX(SPCX.US)

如果 SPCX 解禁，會發生什麼？

我做三個情景。

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情景 A（概率 50%）

軟着陸

* SPCX 跌 15%-25%

* 納指跌 5% 左右

* 很快修復

類似：

Facebook 2012

市場繼續牛市。

概率最高。

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情景 B（概率 35%）

科技股中級調整

如果：

* AI 資本開支放緩

* 財報低於預期

那麼：

SPCX 解禁成為導火索。

結果：

* SPCX 跌 30%-40%

* 納指跌 10%-15%

* 標普跌 8%-12%

類似 2018 年。

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情景 C（概率 15%）

進入技術性熊市

同時出現：

* 解禁潮

* 美聯儲重新轉鷹

* 長債收益率突破 5%

* 美國經濟衰退

則：

納指跌 20% 以上。

但此時：

原因已經不是 SPCX。

而是宏觀週期。

現在最關注的並不是 SPCX 本身，而是下面這個鏈條：

SPCX 解禁

↓

科技股風險偏好下降

↓

AI 龍頭估值壓縮

↓

納指回調

↓

企業盈利是否還能維持高增長

真正決定 2026 下半年美股方向的核心指標，我會按重要性排序：

1. 美國 10 年期國債收益率

2. 美聯儲是否停止降息甚至轉鷹

3. AI 資本開支增速

4. 英偉達業績增速

5. SPCX 解禁進度

其中前四項的重要性遠高於第五項。