科拓股份，流通值發 38 億，停車場經常見到！港股 AI 智慧停車第一股——(02272.HK) 2026 年 6 月新股分析

$科拓股份(02272.HK) 科拓股份

保薦人：中國國際金融香港證券有限公司民銀資本有限公司

招股價格：39.55 港元一口價

集資額：4.00 億港元

總市值：39.99 億港元

H 股市值：38.86 億港元

每手股數 60 股

入場費 2396.92 港元

招股日期 2026 年 06 月 17 日—2026 年 06 月 23 日

暗盤時間：2026 年 06 月 25 日

上市日期：2026 年 06 月 26 日（星期五）

招股總數 1011.23 萬股 H 股

國際配售 910.10 萬股 H 股，約佔 90.00%

公開發售 101.12 萬股 H 股，約佔 10.00%

分配機制機制 B

計息天數：1 天

穩價人中金

發行比例 10.00%

市盈率 37.24

公司簡介

科拓股份 2006 年成立，是國內一體化智慧停車空間運營龍頭企業，集數智停車系統、停車託管服務、車場資產運營於一體。灼識諮詢數據顯示，按 2024 年收入計算，公司國內行業排名第二，市場份額 3.3%。

深耕行業近二十年，公司持續領跑技術革新：先後推出首款車位指示燈、視頻尋車終端、免取卡視頻收費系統，落地微信停車支付、無人車場雲託管，2023 年發佈行業首款一體化運營系統永策 Pro，以數字技術打通人、車、場全要素。

行業內多數企業僅能提供單一或兩項業務，公司具備完整三大業務閉環，是稀缺全鏈條服務商，可同步兼顧車場方經營效益與車主停車體驗。業務覆蓋商業、住宅、醫院、景區、園區等全場景車場，2023 至 2025 年服務車場數量分別達 22497、26616、30644 個。

1. 數智化停車系統：分供貨、安裝調試、總包三種合作模式，配套硬件、雲軟件、維保，支持場內停車、路內泊位、多車場統一管理；

2. 數智停車管理服務：搭建遠程指揮中心實現 24 小時值守，統一管控出入口、收費、現場運維，按月收取固定服務費，大幅降低客户運營成本；

3. 車場資產運營：包含車場承包、充電樁、廣告增值、線上支付與車位共享平台運營，盤活閒置車位，依靠平台網絡效應實現長期穩定增長。

公司依託技術、運營、規模三重優勢，助力城市停車數字化轉型，推動停車資源高效利用，實現多方價值共贏。

截至 2025 年 12 月 31 日止 3 個年度：

科拓股份收入分別約為人民幣 7.38 億、8.00 億、8.31 億，2025 年同比 +3.89%；

毛利分別約為人民幣 3.43 億、3.67 億、3.85 億，2025 年同比 +4.98%；

淨利分別約為人民幣 0.87 億、0.87 億、0.94 億，2025 年同比 +8.04%；

毛利率分別約為 46.44%、45.89%、46.38%；

淨利率分別約為 11.79%、10.85%、11.28%。

來源：LiveReport 大數據

截至 2025 年 12 月 31 日，公司經營活動現金淨額為 1.44 億元人民幣，期末現金約為 1.91 億元人民幣，較 24 年有所增加。

二、基石投資者

基石投資者無

共有 15 個承銷商

中籤率和新股分析

（來自 AIPO）

目前展現的孖展已超購 5.72 倍。

甲組的各檔融資所需要的本金還有融資金額對應如下表：

這個票乙頭需要認購資金 540 萬，乙組的各檔融資所需要的本金還有融資金額對應如下表：

然後這個票招股書上按發售價 39.55 港元計算，公開的上市所有開支總額約為 0.6 億港元，募資額約 4.00 億港元，佔比約 15.00%，開支相比募資額算是一般化了。

這票打不打？且看我下面的分析：

科拓股份 2006 年成立，是港股主板AI 智慧停車第一股，國內第二大智慧停車空間運營商，2025 年市佔率 3.3%，行業第一企業市佔 6.1%，賽道市場格局高度分散。公司搭建三位一體業務結構：數智化停車硬件軟件系統（2025 營收 4.78 億，佔比 57.5%，核心基本盤）、停車雲託管管理服務（1.76 億，21.2%）、停車場承包運營（1.75 億，21.1%，增速最快），累計服務 30644 個停車場，覆蓋住宅、商業、醫院、景區全場景，自有 “速停車” 線上流量平台，騰訊為早期股東。

核心優勢：硬件 + 算法 + 雲平台全自研，車牌識別技術成熟，毛利率長期穩定在 46% 高於行業平均；業務從設備銷售向運營服務轉型，現金流持續改善；港股稀缺純智慧停車標的，無直接港股上市競品；現金流穩健、負債低，具備持續分紅基礎。

核心風險：行業市場分散，龍頭份額差距小，競爭持續內卷；核心硬件業務營收增速逐年下滑，增長高度依賴運營業務擴張；客户以地產、商業物業為主，地產行業景氣度下行壓制設備訂單；本次 IPO 無基石投資者，國際配售籌碼分散，上市短期流動性承壓。

同業對標公司對比表（2026.6.18 統一港元口徑，全部上市可比標的）

對標核心結論：科拓靜態 PE29.9 倍，高於港股純停車運營龍頭首程控股 28 倍；對比 A 股捷順科技 26.9 倍，僅小幅溢價，但 A 股天然存在流動性溢價，港股理應折價；公司營收增速 3.9% 遠低於首程、捷順兩位數增長，估值性價比弱於同行。

不過基本面不夠，這也沒關係，這票一看就知道是個莊股了，是否炒作，全看莊家的想法。集資額：4.00 億港元，流通股 H 股市值：38.86 億港元，如果真的有莊的話，港股通預期也不是不能有。頂着 ai 的名頭漲個兩三倍，在港股市場最近的這一波新股裏面也是常有的事。

每手股數 60 股，入場費 2396.92 港元，入場費偏低，如果倍數很高的情況下的話，甲組不太適合抽籤。這一波只恨自己錢不夠，不然的話每個都想打。