港股打新：安克創新 IPO 分析及申購計劃

安克創新是一家全球領先的智能硬件科技企業，專注於智能充電儲能、智能家居及智能影音產品的設計、研發與銷售，通過 Anker、eufy、soundcore 等全球化品牌，為全球消費者提供創新消費電子產品及以用户為本的體驗。

安克創新本次上市募資淨額45.23 億港元，資金分配如下：20%用於推動產品迭代創新及拓寬產品品類；20%用於研發投入及人才引進 ；20%用於強化全球 DTC(直達消費者) 市場戰略；20%用於升級供應鏈管理體系；15%用於提升品牌影響力及客户忠誠度；5%用於營運資金及一般公司用途。

招股信息：

本次全球發售股數 4663.28 萬股，每手股數 100 股，招股價 99.32 港元，入場費 10032.16 港元，採用機制 B 發行，公開發售手數 23316 手，預計 12-16 萬人參與，一手中籤率 4% 左右，申購 60 手穩一手。

財務情況：

23 年經營收入175.07 億，24 年經營收入247.10 億，25 年經營收入305.14 億，年複合增長率32%；

23 年毛利74.80 億，24 年毛利106.45 億，25 年毛利133.86 億，毛利率43.9%；

23 年淨利16.94 億，24 年淨利22.11 億，25 年淨利26.17 億。

安克創新主要營收來源於智能充電儲能、智能家居、智能影音和其他，2025 年收入分別為：154.02 億元，佔比 50.5%；82.71 億元，佔比 27.1%；68.33 億元，佔比 22.4%；其它收入 786.7 萬，佔比忽略不計；具體營收明細如下：

行業及競爭對手速覽：

安克創新所處的全球智能硬件科技行業涵蓋移動充電、消費級儲能、智能安防、智能清潔、無線音頻及智能投影等多個消費電子細分賽道。受全球智能化升級、消費電子創新迭代及新能源應用普及推動，行業整體保持較快增長。根據弗若斯特沙利文數據，公司重點佈局的 “淺海市場”（單一市場規模低於 800 億美元的細分賽道）2025 年市場規模約 3804 億美元，預計 2030 年將增至 6768 億美元，2025 至 2030 年複合增速達 12.2%，成長空間廣闊。

競爭格局方面，行業整體呈現市場規模大、細分領域眾多、競爭分散、創新驅動明顯的特點，尚未形成絕對壟斷龍頭。安克創新憑藉品牌、研發及渠道優勢，在多個細分領域處於全球領先地位：2025 年按收入計，公司位居全球移動充電產品市場第一；智能家居安防產品進入全球前五；旗下 soundcore 品牌位列全球無線耳機市場第六。行業競爭者主要包括消費電子品牌廠商、智能家居企業以及各細分賽道專業品牌，未來具備持續研發創新能力、全球品牌運營能力及渠道佈局能力的企業有望進一步提升市場份額和行業集中度。

公司本次總共引入 12 基石投資者認購 23.11 億元，佔比 49.90%，基石禁售期 6 個月。陣容很豪華，包括：施羅德、信安資金管理、高瓴資本、UBS、上海景林、泰康人壽、惠理等中外頂級長線資金。

安克創新作為移動充電產品市場第一，本身質地很不錯，財務表現也很好，近三年複合年增長率 32%，只是作為二婚股，H/A 溢價率-21.29% 確實沒什麼水位，但基石陣容很強大，破發的可能性不大，只是融資申購手續費、中籤費和佣金，成本要 3% 左右，如果上市首日漲個 3%，算破發還是算賺了？雞肋！非要打就控制成本吧。現金？

龍龜評級：

橙色（紅橙藍）。

$安克創新(00668.HK) 

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