路透社：僱主削減減重藥保險覆蓋 Hims 或迎增長新機遇

紐約，6 月 25 日（路透社）——投資者和分析師表示，遠程醫療服務提供商 $Hims & Hers Health(HIMS.US)  明年可能會受益於僱主停止覆蓋減重藥物的趨勢。這些藥物包括諾和諾德的 Wegovy、禮來的 Zepbound 和 Foundayo 等，企業此舉是為了控制成本。

行業專家表示，這類藥物使用量激增，推高了僱主的醫療成本。一些僱主計劃在 2027 年 告知員工，將不再為這些藥物買單。

相反，員工預計將轉向購買直接面向消費者的產品，其中包括 Hims 等遠程醫療公司的訂閲服務。這類服務通常將醫生預約和藥物獲取打包在一起。

分析師目前預計，Hims 今年營收將達到 28.9 億美元，2027 年將達到 34.5 億美元。自 5 月以來，已有 7 名分析師上調了該公司 2026 年的業績預期，部分原因是 Hims 與諾和諾德達成了銷售其藥物的合作協議。

DocShah Financial 首席執行官 Raul Shah 表示，Hims 約三分之一的營收來自減重業務，而且這一業務還在增長。DocShah Financial 持有不到 1% 的 Hims 股份。

他説：

“我預計這一比例將繼續上升，因為越來越多美國人加入 GLP-1 熱潮。”

他還補充稱，他認為美國減重市場正在從依賴保險覆蓋轉向其他支付模式。

Hims and Hers 的一名發言人拒絕置評。

僱主將員工推向自費購藥

根據 KFF 的數據，僱主提供的醫療保險計劃是美國最主要的健康保險來源，覆蓋超過 1.5 億 美國人。

2025 年，約 43% 的僱主為減重用途的藥物提供保險覆蓋；2026 年的預計比例大致相同。

但大型僱主政策研究組織 Business Group on Health 的數據顯示，在目前覆蓋 GLP-1 減重藥的僱主中，有 10% 表示計劃在 2027 年停止覆蓋這些藥物。

Truist 分析師 Jailendra Singh 表示，僱主正通過福利指南，以及推廣 TrumpRx、製藥商藥房等平台，直接推動員工轉向現金支付模式。健康保險公司 信諾 Cigna 就是一個例子，該公司已停止為自己的員工覆蓋這些藥物。

諾和諾德和禮來分別通過自有藥房 NovoCare 和 LillyDirect 提供現金支付價格。諾和諾德的 Wegovy 和禮來的 Foundayo 減重藥片自費起價為每月 149 美元。

諾和諾德的新合作伙伴

Hims 曾是美國最大的減重藥遠程醫療提供商之一，即便該公司後來不再大規模配製諾和諾德和禮來藥物的替代版本。由於品牌藥不再短缺，Hims 需要適應新的複方配製規則，因此上一季度的盈利和營收均未達預期。

Hims 在 3 月宣佈，將與諾和諾德合作銷售其品牌藥物，但也會在法規允許的情況下，繼續銷售特殊劑量或特殊配方的複方版本。

諾和諾德美國業務執行副總裁 Jamey Millar 表示，自那以後，Hims and Hers 在諾和諾德的遠程醫療合作伙伴中帶來了最大的銷售量。

分析師表示，目前還太早，無法估算 Hims 從與諾和諾德的合作中獲得了多少訂閲用户。Hims 第一季度擁有 260 萬 訂閲用户，同比增長 9%。

晨星分析師 Keonhee Kim 表示：

“第二季度業績應該能讓我們進一步瞭解，有多少新訂閲用户加入該平台，以及減重產品組合表現如何。”

Hims 的大部分收入來自自動續訂訂閲。對於 GLP-1 用户，該訂閲首月費用為 39 美元，之後每月 149 美元。該費用包含不限次數的臨牀諮詢服務，但不包括藥物本身的費用。

Hims and Hers 股價週三收於 32.70 美元，較 2025 年 7 月觸及的 72 美元 高點下跌超過 50%。

競爭對手也看到需求增長

包括 Noom、Ivim Health 和 Ro 在內的競爭性遠程醫療公司表示，隨着價格下降，它們預計需求將繼續增長。

總部位於俄亥俄州哥倫布市的 Ivim 發言人表示，自 1 月以來，該公司對 Wegovy 藥片的需求增長了 345%。Ro 也表示，Wegovy 藥片提升了需求，並吸引了包括男性在內的新客户。

分析師表示，由於 Hims 已經擁有龐大且可持續復購的客户羣，與規模較小的競爭對手相比，該公司為製藥商提供了更具吸引力的市場覆蓋能力。

Truist 估計，Hims 新增減重訂閲用户中約 70% 至 80% 會按月續訂，這表明其仍具有競爭力。

面對企業保險覆蓋下降，諾和諾德等製藥商可能希望直接觸達已經在 Hims 和其他訂閲制遠程醫療平台上的用户，而不是自行尋找更多患者。

商業數據公司 eMarketer 的醫療健康分析師 Rajiv Leventhal 表示：

“製藥公司擅長的是企業對企業銷售。”