【港股打新】易控智駕 + 東方科脈 新股分析

1、易控智駕

易控智駕專注於採礦業礦區無人駕駛解決方案的商業部署，解決方案專為採礦環境複雜、人力供應有限及安全要求嚴格的大型露天礦場而設計。按 2025 年收入計，公司在中國商用車智能駕駛市場中排名第一；按截至 2025 年 12 月 31 日的活躍無人駕駛礦卡數量計，也是中國最大的礦區無人駕駛解決方案提供商，按 2025 年收入計，市場份額約為 37.6%。截至 2025 年 12 月 31 日，已部署的車隊包括 2,580 輛活躍無人駕駛礦卡。

     公司 6 月 29 日開始招股，招股價 81.16~87.92 港元，每手股數 50 股，最低認購 4440.34 港元，市值 120.01 億～130.01 億港元，發行數量 2613.2 萬股，屬於數碼解決方案服務行業，有綠鞋。

    保薦人是海通國際，近 2 年保薦過的項目首日上漲率是 85.71%，保薦人整體業績非常好。

  一共有 11 名基石投資者，包括紫金礦業、徐工集團、富達國際、摩根大通資產管理、霸菱、Indus Funds、Jain Global、REGAL、廣發基金、鼎暉投資、Seven Grand；基石合計共認購 1.46 億美元，佔總發行數的 50%，基石佔比很高已經到頂了。

    公司從 2023~2025 年的營收分別是 2.71 億、9.86 億、14.35 億，2025 年營收同比增長 45.53%；2023~2025 年的淨利潤分別是-3.34 億、-3.9 億、-5.16 億，2025 年的淨利潤同比增長-32.18%。

    按發行價中位數計算，125.01 億港元市值發行 22.09 億，發行比例是 17.67%，基石鎖定 50%，那麼流通盤是 11.05 億。

    本次發行採用港股 ipo 新規的機制 B，公開發售初始份額是 10%，不設回撥機制。目前申購倍數是 12.48 倍，申購人氣一般。總共有 52264 手，貨量中等，中籤率不會太低。

申購策略：

    易控智駕專注於採礦業礦區無人駕駛解決方案，在中國商用車智能駕駛市場中排名第一。保薦人是海通國際，保薦人整體業績非常好。11 名基石共認購 1.46 億美元，佔總發行數的 50%，基石佔比很高已經到頂了。公司營收每年都保持着快速增長，只是淨利潤還處於虧損中，並且虧損在擴大。本次發行採用機制 B，公開發售初始份額是 10%，流通盤是 11.05 億，申購人氣一般。總共有 52264 手，貨量中等，中籤率不會太低。公司整體質地還行，本人計劃會用一部分資金參與下！

2、東方科脈

    東方科脈主營電子紙顯示模組研發、生產與銷售，是全球第二大、全球商用領域第一大電子紙製造商，公司擁有嘉興、大連、越南四大生產基地，掌握柔性、全綵電子紙核心工藝，產品主打電子貨架標籤，覆蓋智慧零售、辦公、教育等多元低碳物聯場景。企業業績高速增長，海外收入佔比高。

     公司 6 月 29 日開始招股，招股價 78.64~101.11 港元，每手股數 50 股，最低認購 5106.5 港元，市值 40.25 億～51.75 億港元，發行數量 511.86 萬股，屬於電子零件行業，有綠鞋，無基石。

    保薦人是中信證券，近 2 年保薦過的項目首日上漲率是 80.7%，保薦人整體業績挺不錯。

    公司從 2023~2025 年的營收分別是 10.24 億、11.52 億、17.13 億，2025 年營收同比增長 48.75%；2023~2025 年的淨利潤分別是 5073.9 萬、5340.4 萬、8022.8 萬，2025 年的淨利潤同比增長 50.23%。

    按發行價中位數計算，46 億港元市值發行 4.6 億，發行比例是 10%，無基石鎖定，那麼 4.6 億全部都是流通盤。

    本次發行採用港股 ipo 新規的機制 B，公開發售初始份額是 10%，不設回撥機制。目前申購倍數是 28.78 倍，申購人氣還算不錯。總共有 10238 手，貨較少，中籤率會比較低。

申購策略：

  東方科脈主營電子紙顯示模組製造商，排名全球第二。保薦人是中信證券，保薦人整體業績挺不錯。公司營收和淨利潤每年都保持着穩步增長，業績還不錯。本次發行採用機制 B，公開發售初始份額是 10%，流通盤是 4.6 億，申購人氣還不錯。總共有 10238 手，貨較少，中籤率較低，就是沒有基石，並且 50 倍的市盈率估值還是有點貴了，本人計劃小資金參與下吧！

本人的言論僅代表個人觀點，不構成任何投資依據，股市有風險，入市需謹慎！

$易控智駕(07687.HK) $東方科脈(01770.HK)