$京東(JD.US)微跌，最近就是這種磨的節奏——6/18 戰報數據已經出完，下一個催化要等 7 月外賣業務結構披露；中概電商的幾隻大票今天都沒什麼動靜。

是 forward PE 9x 這種位置真的就是估值底，還是要等 9 月開學季 + 雙 11 預熱才能真正反彈？我看更像後者——估值便宜對應的是利潤中樞不上抬，沒有新故事很難獨立走，慢慢等 Q3 財報。