$匯豐控股(00005.HK)橫在那兒沒動，VIX 跌到 17、中長債利率 4.4%、加息週期已經走到末端，今天沒有獨立故事。

銀行股的 NIM 拐點要在 H2 才能看到——這種位置是先建倉等中報，還是等 NIM 真正企穩？看下來更傾向後者，$匯豐控股(00005.HK)當前更多是分紅 + 回購支撐下的穩態資產，8 月初的中報和派息率才是真正定價點。