某全球分銷商的光學組件需求經理表示：

“整體光學組件市場超出了我們的預期，因為我們原本沒有預測到如此高的增長率。客户正在加速從 400G 向 800G 的過渡。”

供應商增長指標：

“在 Coherent 和 Lumentum 之間，Coherent 的表現最強。”

> Coherent：預計需求環比增長 8%，同比增長 25%，由 800G 光學組件、高性能激光器和 AI 集羣互連解決方案驅動。Coherent 在滿足每個 GPU 集羣增加的光帶寬需求和高光纖連接需求方面佔據主導地位。總體業績得到了超大規模運營商增加網絡投資的支持。

> Lumentum：經歷了 5% 至 7% 的環比增長，或 18% 至 22% 的同比增長，得益於雲和 AI 需求以每年 25% 至 35% 的速度增長。

速度細分：

> 400G：保持平穩或呈現個位數低增長（同比），作為傳統雲和企業部署的體積型產品。

> 800G：作為 AI 基礎設施的核心增長引擎，實現 50% 至 100% 的同比增長。

> 1.6T：正從早期評估階段進入超大規模運營商的初步採購或生產驗證測試（PVT）階段，從小基數開始實現 30% 的環比需求增長，預計 2027 年實現商業化爬坡。

> 3.2T：僅限於原型機和路線圖討論，涉及全球少於 10 家客户，佔當前光學收入的比例不到 5%。

定價與利潤率：

> 受產品組合和供應緊張推動，800G AI 光模塊的平均售價（ASP）同比增長 10%。

> 800G 的環比 ASP 增長追蹤為 2.5% 至 5%，而高端光纖價格上漲了 1% 至 4%。

> 由於競爭加劇和價格侵蝕，成熟光學產品和電信光學的分銷商利潤空間正在收窄，而高速 AI 光學產品則保持穩定。

競爭動態與合同：

> 中國供應商（如中際旭創、新易盛和光迅科技）在 400G 和可插拔光學器件等對成本敏感、高銷量的細分市場中積極定價並搶佔份額，主要在中國境內取代 Lumentum。

> Coherent 通常與超大規模運營商簽訂 1 至 3 年的多年期合同用於 AI 光學產品，而 Lumentum 主要確保 1 至 2 年的戰略協議（例如用於 EML 激光器）。

$Coherent Corp.(COHR.US) $Lumentum控股(LITE.US)