海外科技跳水！

先説説隔夜美股的情況，整體指數漲跌分化，但 AI 科技硬件股集體大跌。費城半導體指數大跌超 2%，創下 5 月 20 日以來的收盤新低。

具體個股方面，英偉達單日跌了近 5%，是 6 月 5 號之後最大跌幅。存儲、光通信板塊跌幅最慘，閃迪暴跌超 11%，相比 6 月底的高點已經回撤超 45%；SK 海力士大跌超 7%，直接跌破發行價。

這次海外科技股跳水，核心就兩個原因。第一，英偉達要給 OpenAI 提供 2500 億美元融資擔保，這種自己出錢讓客户買自家芯片的循環模式，被市場質疑是虛假需求，AI 泡沫風險加劇。第二，國內芯片、半導體產業快速崛起，自主替代節奏加快，直接擠壓了海外巨頭的長期盈利空間。

不過也有亮眼的標的，蘋果逆勢漲超 1%，總市值逼近 5 萬億美元，再度反超英偉達，重回全球市值第一，對蘋果產業鏈、消費電子板塊是明顯利好。

再來看 A 股，昨天徹底回暖！核心原因就是長鑫上市落地，之前的資金抽血效應徹底結束。大盤全線大漲，滬指漲 1.15%，深成指漲 2.72%，創業板更是大漲 3.16%。

盤面賺錢效果拉滿，兩市 5195 只個股上漲，上百隻股票漲停，市場漲跌中位數高達 +2.73%，只有 286 只個股下跌，絕大多數人都吃到了肉。

但這裏有個隱藏隱患需要注意，昨天兩市總成交 2.09 萬億，看似比前一天放量 1400 多億，其實增量基本全是長鑫上市帶來的成交額。剔除這部分後，市場其餘方向根本沒有放量，屬於典型的縮量反彈，持續性要打個問號。

昨天這波科技股反彈，是長鑫帶動的一波持續性行情，還是隻是短期超跌反彈？科技股的上漲能走多遠？

從昨日盤面能明顯看出，小盤股行情更強，中證 2000、微盤股指數都大漲 3.5%。核心邏輯是節奏錯位：小盤股 5 月中旬就提前調整，而雙創板塊直到 6 月底 7 月初才開始回落，兩者調整時間差了一個半月，小盤股調整更充分，反彈阻力更小。

另外當前市場格局也變了，之前公募基金在科技股的持倉比例衝到 60% 的歷史峯值，抱團極其嚴重。現在市場縮量，資金根本沒實力繼續拉昇高價、大市值的科技龍頭，而且上方套牢盤極多，大票很難持續走強。

我的判斷：長鑫落地後，市場迴歸正常節奏，接下來修復行情會更偏向中小盤個股，極端抱團大票的行情結束了，市場會走向均衡。大盤股、中盤股、小盤股都會有輪動機會，不再是單一科技大票獨漲。

最後説説板塊題材方面：

1、光學 + 電子元件

這兩個板塊基本同步聯動，是昨天科技線的領漲方向。上漲導火索是網傳電子布、MLCC 持續漲價，而且這兩個前期跌幅很深，本身就有強烈的超跌反彈需求。

但重點提醒，目前市場整體縮量，行情高潮次日大概率分化，不建議追漲。板塊內部優先看覆銅板、PCB 細分，小票彈性遠強於大票。

要清楚，多數細分只是漲價預期，業績還沒有落地兑現，純粹是資金推動的短線反彈，只適合做彈性套利，不用糾結基本面。另外對比來看，光通信板塊散户籌碼更多，波動會更大，優先元件板塊更穩妥。

2、國產算力

昨天除了油氣化工外，唯一收綠的題材，完全符合預期。核心標的鋭捷網絡補跌，直接帶崩板塊強度。

不過不用直接判死刑説板塊走完了，目前先觀望為主。國產算力最大的問題是始終沒能和 AI 科技板塊徹底分離，一直被當成跟風題材。科技股一旦反彈回暖，資金就會從算力回流科技，板塊就容易走弱，後續持續性要看能否走出獨立行情。

3、醫藥板塊

藉着週末腦機接口的消息，醫藥昨天全線大漲，但我依舊定義為純套利行情，沒有主線級別機會。

資金輪動痕跡很明顯：上上週炒醫藥連板，上週切電力連板，這周又回流醫藥，完全是短線資金反覆折騰。

相比醫藥，我更看好電力方向。醫藥小票流動性太差，多數單日成交額就 1-2 個億，少量資金就能輕易撬動股價，波動極其詭異，容錯率極低，只適合超短博弈，不適合中線佈局。