2 月 22 日港股盤後，港交所最純正的 AI 概念股$百度(BIDU.US) 發佈了 2022 年第四季度以及全年的業績報告，憑藉着在 AI 領域的長期投入，儘管有疫情侵擾、外部環境所帶來的諸多挑戰，百度的各項數據在不斷展現一種全新的姿態，這種全新姿態也意味着百度的第二增長曲線正在拓寬拓實。

一、整體業績，平淡無奇

營收方面：在本季度內，百度實現總營收 330.77 億元，去年同期為 330.88 億元，同比基本持平（其實略有降低），環比略增 1.65%。2022 年全年營收 1236.75 億，同比略降 1%。其實無論是 Q4 還是全年，百度營收基本持平，受制於疫情的干擾，營收方面並沒有給人眼前一亮的感覺。

利潤方面：在本季度內，百度實現經營利潤 45.93 億元，去年同期為 19.58 億元，同比增長 135%，但是環比卻下降了 13.62%。歸屬股東淨利潤 49.53 億元，去年同期為 17.15 億元，同比增長 189%，Q3 淨虧損 1.46 億元。雖然百度在營收方面毫無建樹，但是利潤方面都取得了不俗成績，看來百度在利潤率方面得到了顯著提升。

曾是互聯網行業最耀眼的一顆星，百度這些年錯失移動互聯網浪潮，這顆昔日的明星現如今已經暗淡無光。不過在 chatGPT 全球爆火之後，多年押注在 AI 的百度能否搭上 chatGPT 這班列車，只能説一切都是未知數。

在本次財報分析中，二狗哥根據百度的業務性質不同分別進行闡述分析，百度業務體系劃分簡單粗暴，一個就是百度核心業務，主要是廣告營銷、創新業務（人工智能、自動駕駛等），另一個就是愛奇藝業務。簡單的説，除了愛奇藝的業務在百度的任務體系中都可以稱之為百度核心業務。

二、廣告營銷，已經成為過去式

儘管在 12 月份國內疫情防控調整，但是疫情對於經濟活動的影響還是蠻大的，在本季度內，百度核心業務實現總營收 256.54 億元，同比減少 1.25%，其中在線營收業務（即廣告業務）營收 180.69 億元，同比減少 5.5%，略超市場預期的 1.6%。

其實整個 2022 年全年都受疫情影響，各個行業雖然遭受的負面衝擊在逐漸減弱，但是全球通脹，想獨善其身基本不可能，廣告投放金主們也會勒緊褲腰帶，降本增效，尤其是在廣告營銷方面的開支。隨着疫情防控政策調整，想必 2023 年會有所改變。

三、創新業務，AI 或是百度的殺手鐧

核心業務剔除掉廣告業務剩下的業務都被劃歸到創新業務之中，這裏面不僅僅包括做智能硬件的小度、做雲業務的智能雲、專注自動駕駛的蘿蔔快跑等業務。這些看似不搭邊的創新業務，其實都有一個共同特點，那就是都是以人工智能內核向外拓展的新的增長曲線，雖然這些創新業務在目前的營收貢獻中佔比較小，但是未來的增長空間可能是百度再次成為互聯網第一梯隊的關鍵。

3.1 小度音箱，連續 5 個季度蟬聯第一

根據IDC、Strategy Analytics 及 Canalys 數據顯示，2022 年前三個季度內，小度音響在中國智能屏以及智能音箱出貨量第一，這已經小度連續 5 個季度蟬聯第一，小度在智能屏和智能音箱市場上已經形成了壟斷地位。

通過智能硬件的普及，倘若即將發佈的文心一言與小度相結合，那麼小度的核心競爭力將會繼續擴大。

3.2 AI 雲，第一大人工智能雲服務

在 2022 年 Q4，AI 雲營收同比增長 4%，主要還是受疫情影響所致，不過值得一提的是，本季度內 AI 雲的利潤率同比有所提高，這主要得益於縮減雲解決方案中的低利潤業務以及不斷將現有 AI 解決方案進行標準化的結果。

根據 IDC 發佈的 2022 年上半年中國公有云市場報告，百度智能雲已經連續 4 年穩居 AI 雲服務市場第一名。截至 2022 年末，百度飛漿平台已經集聚超過 535 萬開發者，服務企事業單位超過 20 萬家，基於飛漿創建模型超過 67 萬個。

百度智能雲最大的優勢便是其多年在 AI 技術方面的沉澱，通過 AI 為雲服務進行賦能，為行業提供標準化解決方案。在諸多雲服務方面，二狗哥更看好百度雲業務。主要原因有以下幾點：

（1）百度雲服務對象更多的偏向傳統制造業、政企相關產業，這是未來雲發展的大方向，騰訊雲業務更多偏向是遊戲行業、娛樂行業性質，而阿里雲服務對象則是面向電商、互聯網金融。

（2）文心一言賦能百度智能雲，為雲服務行業帶來新的發展機遇。

3.3 Apollo，明日之星

百度最近幾年研發投入最大的就是在智能汽車、自動駕駛、智慧交通領域的佈局，這也是百度未來最有想象力的方向，更是支撐百度第二增長曲線的重要立足點。

（1）蘿蔔快跑：在本季度內，蘿蔔快跑累計提供無人駕駛出行服務訂單超過 56.1 萬，同比增長 162%，環比增長 18%，截至 2023 年 1 越低，蘿蔔快跑累計提供無人駕駛出行服務訂單超過 200 萬單。就在 2022 年 12 月 30 日，蘿蔔快跑首批獲准在北京開展全無人自動駕駛測試，使百度在首都公共道路上提供完全無人駕駛的叫車服務又邁進了一步。隨着蘿蔔快跑運營規模不斷拓寬，在不同的應用場景不斷學習和優化，只有通過大規模的數據演練技術迭代，蘿蔔快跑才會越走越遠。

（2）ACE 智能交通：在城市智能交通場景下，百度 ACE 智能交通解決方案（主要包括智能網聯、智慧交管、智慧高速、智慧停車）已經在北京、廣州、重慶、長沙等城市落地實施，並取得顯著效果，大大提升了城市交通運行效率。截至 2022 年年末，按照合同金額超過 1000 萬計，百度的 ACE 智能交通已經在 69 個城市落地，去年同期為 35 個，同比增長 97.14%。

3.4 文心一言，賦能未來

隨着 chatGPT 的火爆全球，百度旗下的類 chatGPT 產品——文心一言也浮出水面，預計在 2023 年 3 月推出。百度目前是全球為數不多、進行全棧佈局的人工智能公司，從高端芯片崑崙芯，到飛槳深度學習框架，再到文心預訓練大模型，各個層面都有領先業界的關鍵自研技術。

雖然文心一言目前暫無上線，不過可以斷定文心一言將會是在中國語言模型方面領先的人工智能模型，這一點還是可以肯定的，畢竟只有我們本土的企業對中國語言環境、中國文化更加了解，也會更加適合中國市場。

根據百度財報信中，未來會將文心一言完全整合到百度旗下所有的運營產品，包括百度搜索、AI 雲、Apollo 自動駕駛、小度智能設備等，並且開放文心一言大模型，支持更多企業參與構建自己的模型與應用。或許文心一言就是百度切入下一代互聯網的切入點，能否從中受益，還是要看 3 月份產品出來的表現。

四、AI 指路，錢途無限

十年前百度憑藉搜索業務而獨霸天下，曾經叱詫風雲百度現如今已經成為了傳説。

曾經一起玩耍的兄弟，早已經形同陌路，現如今百度的市值已經不足$阿里巴巴(BABA.US) 的五分之一，$騰訊控股(00700.HK) 的十分之一。chanGPT 這陣風來的恰如其分，百度已經蟄伏 AI 領域許久，也是時候亮劍了。

@長橋小喬  @長橋活動 

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