2 月 23 日，港股盤後電商老大哥$阿里巴巴(BABA.US) 發佈了截至 2022 年底的 2023 財年第三季度財報。作為淘寶、天貓、菜鳥裹裹等阿里系的資深用户，二狗哥就迫不及待看看了這份財報。整體來説，各項數據指標並沒有多亮眼，但是又都超預期，這個很重要，在當下這個節骨眼往往超預期才是投資者最喜聞樂見的。

一、整體數據，超預期很提氣

營收方面：在本季度內，公司實現為 2477.6 億元，去年同期為 2425.8 億元，同比增長 2.13%，環比增長 19.59%。營收方面雖然同比增長緩慢，當時隨着疫情政策的不斷調整，營收數據其實也是大超預期。

利潤方面：在本季度內，公司實現毛利潤 978.64 億元，去年同期為 959.16 億元，同比增長 2.03%，環比增長 28.82%。在本季度淨利潤錄的 457.46 億元，去年同期為 192.24 億元，同比大增 137.96%，環比扭虧為盈大增 303.61%。從利潤方面來看，阿里巴巴在降本增效方面下的功夫不可謂不深啊。

二、各有千秋，是時候瘦瘦身

根據財報發佈的信息，阿里巴巴的業務板塊主要分為中國商業、國際商業、本地生活服務、菜鳥、雲服務、數字媒體及娛樂、創新業務及其他，各個板塊又下轄不同的業務產品，這裏就不再展開，二狗哥為了社區朋友能夠對阿里巴巴的各業務板塊能有更清晰的瞭解，故繪製阿里圖如下。

• 中國商業：其營收來源主要是阿里系的購物平台，是支撐阿里巴巴營收最重要的業務板塊。在本季度內，中國商業實現營收 1699.86 億，同比減少 1.11%，環比增長 25.51%，在總營收中佔比達到 68.61%。根據財報顯示，該營收減少的主要原因是消費需求減少以及內地疫情導致供應鏈和物流，從而導致淘寶和天貓的線上 GMV 下降。不過在二狗哥看來，這只是一方面因素，最關鍵的因素應該就是拼多多、抖音的崛起，導致用户向其他平台轉移。
• 國際商業：主要包括 Lazada、速賣通、Trendyol 及 Daraz，國際商業在本季度表現強勁，實現營收 194.65 億元，同比增長 18.34%，環比增長 23.61%。
• 菜鳥：菜鳥營收主要來自其國內及國際一站式物流服務及供應鏈管理解決方案，在本季度收入為人民幣 165.53 億元，相較 2021 年同期的人民幣 130.78 億元增長 27%，主要是由於自 2021 年年底服務模式升級，而菜鳥在整個物流過程中承擔更多責任，以更好地服務客户和提升客户體驗，促使本地消費者物流服務收 增加，以及國際物流履約解決方案服務收入增加所致。
• 其他板塊：二狗哥把其他的業務板塊都合併到一起，其實阿里巴巴的主要業務場景就是電商服務，其他的都是輔助，也有可能是拖累，比如本地生活服務、數字娛樂，這兩個業務板塊在阿里巴巴的內部的存在感已經越來越低，在營收佔比也是老太太過年一年不如一年了。

三、寒冬已過，但春天還沒來

坦白地講，阿里巴巴的這份財報數據都很拉跨，只是比市場預期要好不少而已，或者是隻是比上個季度財報數據要看好一些，這是為啥在阿里巴巴發佈財報之後，美股盤前大漲但是隨後便開始大跌的原因。

要知道在整個市場上阿里巴巴的競爭對手比比皆是，各個都不是省油燈，這邊有$拼多多(PDD.US) 、$京東(JD.US) 的瘋狂補貼拉用户，那邊還有抖音、快手變着花樣搶佔用户，在這種複雜多變的競爭環境下，阿里巴巴要做的不僅僅只是跟之前的阿里巴巴做對比，而是要跟競爭對手去比拼，但是從目前的局勢來看，阿里巴巴手裏似乎並沒有什麼有效的招數接招。

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$騰訊控股(00700.HK) $亞馬遜(AMZN.US) $京東-SW(09618.HK) $阿里巴巴-W(09988.HK) 

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