$小鵬汽車(XPEV.US)在兩個市場走出了完全不同的讀數：美股這邊基本沒動，港股那邊跌了三個多點。

同一家公司、同一天的基本面，價差來自持有人結構——港股側承接的是南向資金對國內銷量數據的即時反應，美股側的定價錨更偏向海外機構對全球電動車需求的中期預期，反應節奏本來就慢半拍。

港股其餘幾隻也各有各的引擎：$比亞迪股份(01211.HK)基本沒動，$吉利汽車(00175.HK)小跌，$賽力斯(09927.HK)跌了三個多點。$賽力斯(09927.HK)的壓力主要在新車型交付爬坡，跟$小鵬汽車(XPEV.US)的銷量口徑不是一回事。

同一個板塊橫跨兩地時，別把價差直接讀成誰錯了，先看兩邊定價的是不是同一件事。