【觀點：看漲 SpaceX】不看漲自己何苦買做多，自己的選擇，跪着也要走（虧）完
我的判斷：這次財報後，SpaceX 大概率迎來重新定價，方向偏向上漲，因為已經從頂級情緒腰斬了 50%，那些説值 10 塊 30 塊的不在討論範圍內。
個人認為市場現在最大的分歧，不是 SpaceX 有沒有故事，而是它能不能把故事轉化為現金流。我認為關鍵變量是 Starlink。
過去市場給 SpaceX 的估值，很大程度包含了未來預期，但 Starlink 正在改變這個邏輯。衞星互聯網不是單純的通信業務，而是一張全球基礎設施網絡。一旦用户規模達到臨界點，它具備類似雲計算業務的特徵：高資本投入前期換取長期、高粘性的現金流。
很多人擔心 xAI、Starship 持續燒錢會拖累公司，但我認為應該反過來看。SpaceX 不是靠融資維持夢想，而是在用成熟業務輸血未來業務。類似亞馬遜早期用電商現金流投入 AWS，短期利潤被壓制，但長期打開更大的估值空間。
解禁潮會影響短期籌碼，但我認為市場最終定價的是基本面。如果財報能夠證明 Starlink 收入增長速度、利潤率改善以及現金流能力超預期，解禁帶來的壓力反而可能成為資金重新佈局的機會。
我目前兩倍做多 SpaceX 虧損 50%，虧了我認了，最大的教訓是方向判斷和交易紀律，和基本面是兩回事。好公司需要耐心，但倉位管理決定自己能不能等到價值兑現。
$特斯拉(TSLA.US)$SpaceX(SPCX.US)
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