繼 DRAM 之後，Roundhill 又出手了！這次押光通訊和算力新貴！

我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。

聰明錢早就不盯鏟子本身了，開始往鏟子的上游和下游摸！

8 月 6 號這天，Roundhill 發行商上了兩隻 ETF，代碼 NCLD 和 LYTE。一隻管"算力從哪來"，一隻管"算力之間怎麼連"。兩隻費率都是 0.65%，都是主動管理。

NCLD:説白了就是"算力二房東"

$Roundhill Neocloud ETF(NCLD.US) 它的全名叫 Neocloud ETF,"新雲"。號稱市面第一隻。

你想訓個大模型，英偉達的卡搶不到、也買不起。這時候有人提前囤了幾萬張卡，機房建好、電通好、水冷裝好，按小時租給你用。這門生意就是算力新貴，簡稱 “新雲”。$Coreweave(CRWV.US) $Nebius(NBIS.US) 乾的就是這個，還有一些【加密礦企】，轉型 HPC（高性能計算）的公司。

例如：$IREN(IREN.US) $Hut 8 Mining(HUT.US) $Terawulf(WULF.US) $Applied Digital(APLD.US) $Cipher Digital(CIFR.US) $Core Scientific, Inc.(CORZ.US) $CleanSpark(CLSK.US)

還有一家專門為這些新貴融資的放款人 $Galaxy Digital(GLXY.US)

它跟亞馬遜、谷歌那種老牌雲不一樣。老雲是按需付費，像打車，用多少算多少;新雲現在很多是簽好幾年的長約，像包月的長租客，收入反而更好預測。這也是這個賽道被單拎出來做 ETF 的底層邏輯。

NCLD 光是 $Nebius(NBIS.US) 一家就佔了三成，加上 $Coreweave(CRWV.US) 的兩成七，前兩大重倉快佔到六成。換句話説，你買它，大半身家其實押在這兩家公司身上。

LYTE:AI 機房裏的"高速公路施工隊"

$Roundhill Photonics & Optics ETF(LYTE.US) 卡越堆越多，真正頭疼的反倒不是卡，是卡跟卡之間怎麼把數據倒騰過去。

銅線已經到極限了，又熱又慢，跟不上 GPU 的胃口。於是大家改用光——直接拿激光在光纖裏傳數據，又快又省電。負責修這條"光速公路"的，就是光模塊、硅光、光互連這幫公司。LYTE 持倉的就是它們，要求相關業務營收佔比必須超過 50% 才納入。

前幾大重倉有$Lumentum控股(LITE.US) 、$Coherent Corp.(COHR.US) $訊遠通信(CIEN.US) 這些老牌光器件廠。但往下掃一眼，你會看到兩張熟臉：$中際旭創(03308.HK) $新易盛(300502.SZ) 。美國公司佔 50.52%，中國公司佔 46.8%

$天孚通信(300394.SZ) 全球領先的光器件精密製造龍頭，主要為全球高速光模塊廠商提供關鍵的無源器件、有源封裝以及光引擎配套

$源傑科技(688498.SH) 中國光芯片國產替代先鋒，研發與生產 AI 數據中心及電信市場所需的核心高速激光器芯片（DFB/EML）

$光迅科技(002281.SZ) 中國老牌光電子器件組件，從芯片、器件到光模塊的全系列涉及

$Fabrinet(FN.US) ——專注光通訊產業代工，同時也是英偉達 “御用” 代工廠：獨家接單 Blackwell 所需的 800G/1.6T 高速光收發模塊及相關的光電系統。

$應用光電公司(AAOI.US) ——高速光收發器（高達 800G/1.6T）和激光芯片。從設計到製造的完全配套。