【東北數字經濟】神州數碼：微軟培訓生態核心夥伴～10 年合作關係緊密受益 ChatGPT 大時代

【東北數字經濟】神州數碼：微軟培訓生態核心夥伴～10 年合作關係緊密受益 ChatGPT 大時代

與微軟合作長達 10 年淵源頗深～隨着 ChatGPT 推廣培訓業務將持續受益。2022 年 7 月神州數碼再度獲得 Microsoft Learning Partner of the Year 提名，這是微軟對神州數碼在中國市場提供技術培訓能力的再度認可。此前神州數碼還成功獲得微軟 FY22 Superstars Award，意味着神州數碼與微軟的合作持續深入。

目前，神州數碼已經成為微軟全球擁有最多認證講師的微軟培訓合作伙伴，正攜手微軟不斷創造出更大價值。我們認為，神碼與微軟的合作淵源頗深，早在 2013 年神州數碼就成為了微軟雲在中國區認證的第一批合作伙伴，長達 10 年的合作造就了神碼與微軟的緊密關係，預計隨着 ChatGPT 推廣，公司培訓業務將持續受益。

鯤鵬為核心國產算力底座 ChatGPT 國產化雙重驅動。ChatGPT 在大數據訓練和分析中消耗大量的算力支持，或將帶動 GPU、FPGA、CPU 等算力芯片的需求。鯤鵬 920 是目前業界最高性能 ARM-Based 處理器，最多支持 64 核，以更低功耗為數據中心提供更強性能。受益於行業信創下國產服務器持續高增長、ChatGPT 需求拉動，疊加華為鯤鵬產業鏈逐步復甦，預計 2023 年公司自主品牌業務將持續保持 50% 以上的收入增速。

高毛利雲、信創、新能源業務收入佔比提升 提質增效～盈利能力有望顯著增強。目前毛利率較低的 IT 分銷業務收入佔比達到 95%，預計未來 3 年穩健發展，增速為 10% 左右。信創業務隨着規模效應加強、華為退出主板，毛利率有望從當前 11.50% 進一步提升至 15%，同時行業放量 份額提升，信創業務保持 50% 以上的高增速可期。

雲與大數據業務也有望充分受益上雲浪潮，持續快速增長，預計增速 30% 。隨着更高毛利、更高價值的雲與大數據、信創、新能源業務收入佔比提升，公司綜合盈利能力有望進一步增強。

同時，公司提出提質增效戰略，提升管理效率，減少不必要開支，聚焦高價值、高毛利業務，淨利率顯著提升、利潤端表現亮眼。