鐵礦石與 A 股市場週報與全球資金市場週報

整體來看

• 全球鐵礦石發運總量略有減少，港口檢修和降雨均有減少。
• 海外銀行暴雷，引發市場悲觀情緒，河北空氣污染嚴重，鋼廠限產，不過鐵礦旺季將至，基建發展火熱，地產融資也有改善，階段性回檔或已接近尾聲。
• 目前鋼廠廠內鐵礦庫存較低，供需博弈下，礦價震盪偏弱。$F山證鐵礦石(03047.HK) $F山證鐵礦石-U(09047.HK) 

供給方面

• 澳洲巴西 19 港鐵礦發運總量 2405.5 萬噸，環比減少 23.3 萬噸。澳洲發運量 1897.6 萬噸，環比增加 186.5 萬噸，其中澳洲發往中國的量 1548.9 萬噸，環比增加 83.1 萬噸。巴西發運量 507.9 萬噸，環比減少 209.8 萬噸。$淡水河谷(VALE.US) 
• 本週澳洲港口檢修基本結束，澳巴降雨影響減少。

需求方面

• 247 家鋼廠高爐開工率 82.73%，環比上週增加 0.44%；高爐煉鐵產能利用率 89.28%，環比增加 0.83%；鋼廠盈利率 58.87%，環比增加 1.29%。$首鋼資源(00639.HK) 
• 日均鐵水產量 239.82 萬噸，環比增加 2.24 萬噸。

庫存方面

• 全國 45 個港口進口鐵礦庫存為 13604.66 萬噸，環比降 78.22 萬噸；日均疏港量 303.34 萬噸。
• 預計海外到港預計小幅減少。

A 股市場週報與全球資金市場週報

2023 年 03 月 27 日

3 月 27 日，國資委黨委召開會議，強調以市場化方式推進戰略性重組，加快企業間同質業務整合。並提出發揮央企在建設現代化產業體系、構建新發展格局中的科技創新、產業控制、安全支撐作用。今年央企專業化重組或成為主線：本輪國企改革的主線並不侷限於” 中特估 “，央企 “打造現代化產業鏈” 同樣相當重要，而專業化重組是重要途徑，市場依然存在預期差。看好後續央企重組帶來的新一輪” 國企牛 “：本輪國企改革的目的在於完善國企現代化治理、多元化股權結構，從而釋放改革紅利。參考過往 2005 年股改、2015-2017 年國企重組等均帶來一波 “改革牛”。本輪國企改革，國資委明確 2024 年前要打造出一批旗艦型上市龍頭，央企重組行情可期。$上證指數(000001.SH) 

投資方向上關注：1）現代化產業鏈相關上市公司，旗艦型上市龍頭的打造可能以此為基礎；2）資產證券化率有望提升的央企上市公司；3）實施股權激勵的央企，業績有望改善；4）製造業央企或受益於寬信用週期。

全球資金市場週報

英國 2 月通脹意外大幅上升。

CPI 和核心 CPI 最後都有所上升。 值得注意的是，連續壓力再次加速和服務價格從 1 月份的 5.9% 增長到 6.7%，表明通貨緊縮的道路將是崎嶇不平的。$彭博美元指數 做多 - WisdomTree(USDU.US) 

美國勞動力市場依然強勁。 初請失業金人數在截至 3 月 18 日的一週內基本沒有變化。美國勞動力市場仍然緊張，這使得前景複雜化。美聯儲正在尋求平衡價格穩定與金融穩定。

對歐洲的調研顯示出積極信號。 三月歐元區綜合 PMI 升至 10 個月高位十分亮眼，這是連續第五個月增長，主要是由服務驅動。 製造業指數進一步下跌，進入收縮區域。 總體而言，PMI 表明近期銀行業壓力尚未影響商業發展。

美聯儲前景不確定。

儘管美聯儲繼續向前推進，本週加息 0.25%，我們看到相當大的前路的不確定性。 銀行業壓力會否在春季逐漸消退，美聯儲可能會恢復我們的此前預期的最終利率路徑 5.25-5.5%。但如果信貸條件收緊對經濟增長構成壓力，美聯儲可能只會進一步加息。英國央行提前暫停。我們預計英國央行將按兵不動鑒於預期的拖累，本週加息 0.25%。從過去的政策緊縮和最近的金融增長與市場波動。 大局來看，英國經濟開始超越與英國脱歐相關的供應衝擊，流行病和能源價格衝擊，所有這些都意味著未來通脹放緩。$道瓊斯指數(.DJI.US)