新股分析：中信金屬、常青科技

1、中信金屬（601061）

新股亮點：全球最大鈮產品供應商 CBMM 在中國的獨家分銷商

公司簡介：中信金屬股份有限公司 1988 年成立於北京，是中信金屬集團的全資子公司。作為中信礦產資源板塊的運營中心和利潤中心，現已發展成為一家國有大型綜合性跨國企業集團，業務涉及金融、資源能源、製造、工程承包、房地產和其他領域。至 2021 年中信集團連續第 13 年上榜美國《財富》雜誌世界 500 強。目前公司處於中國銅精礦貿易企業的前列，在國內鈮產品市場約佔 80% 的市場份額。

主營業務：從事金屬及礦產品的貿易業務。公司主要經營的貿易品種包括鐵礦石、鋼材等黑色金屬產品，鈮、銅、鋁等有色金屬產品以及其他貿易產品。公司還投資了巴西礦冶公司、秘魯邦巴斯銅礦、艾芬豪礦業等知名礦產企業。

主要財務數據如下：

行業競爭對手：中信金屬系國內領先的金屬及礦產品貿易商，經營的貿易品種主要包括鐵礦石、鋼材等黑色金屬產品，以及鈮、銅、鋁等有色金屬產品，主要業務模式包括進口貿易、轉口貿易和國內貿易。公司的鐵礦石年貿易量超 5,000 萬噸，常年位居國內貿易商前列。在國內公司的主要競爭對手包括紫金礦業、洛陽鉬業。

中信金屬由中信證券股份有限公司、中航證券有限公司聯合保薦，協商確定本次發行價格為 6.58 元/股，上市發行流通市值為 32.98 億，按照中國會計審核準則的淨利潤除以總股本計算，發行市盈率為 20.21 倍。

公司所處有色金屬行業，金屬及礦產品貿易對國家的生產建設與經濟發展至關重要，特別是在經濟全球化背景下，國際貿易一直是資源再配置與資本流動的重要渠道。得益於國際貿易行業長久的發展，金屬及礦產品貿易行業本身也形成了較為成熟的交易模式。經過多年的市場開拓和發展，公司已形成了以進口貿易、轉口貿易和國內貿易為主的貿易模式，並憑藉專業能力科學制訂採購銷售計劃以保障採購和交付，有效彌合了礦山和下游客户之間在時間和空間上的資源錯配。

2、常青科技（603125）

新股亮點：一家專注高分子新材料特種單體及專用助劑的研發、生產和銷售的高新技術企業

公司簡介：江蘇常青樹新材料科技股份有限公司成立於 2010 年江蘇省鎮江市，是一家擁有自營進出口權，專注石油化工及其衍生物的研發、生產及銷售的高科技外向型企業。企業佔地 140 畝，註冊資金 1.44 億。主要生產經營二乙烯基苯、甲基苯乙烯系列不飽和單體，亞磷酸三苯酯系列 PVC 助劑，催幹劑系列塗料助劑和油田煉廠石油助劑。常青樹科技擁有國內前沿的技術力量和完善的質保體系，產品遠銷海內外，得到廣大用户的認可。

主營業務：致力於高分子新材料特種單體及專用助劑的研發、生產和銷售。公司高分子新材料特種單體包括二乙烯苯、α-甲基苯乙烯和甲基苯乙烯等主要用於離子交換樹脂、改性丙烯酸樹脂塗料、高温改性 ABS 樹脂、高品質合成香精、改性絕緣浸漬漆、環保塗料及特種橡膠等領域。

主要財務數據如下：

行業競爭對手：公司始終專注於精細化工行業的深耕，以技術研發作為經營發展的核心，研發方向定位於國際先進、國內空白領域，在高分子新材料特種單體及專用助劑多項關鍵生產技術和工藝方面，實現了多項突破。公司推出的多項創新性產品，如低萘且間對比可控的高純度二乙烯苯、無酚亞磷酸酯系列產品等，均為填補國內空白、實現進口替代的產品。在國內公司的主要競爭對手包括風光股份、江蘇博雲。

常青科技由光大證券股份有限公司保薦，協商確定本次發行價格為 25.98 元/股，上市發行流通市值為 12.51 億，按照中國會計審核準則的淨利潤除以總股本計算，發行市盈率為 18.34 倍。

公司所處化學原料和化學制品製造業，目前我國對於對二甲苯（PX）、己二腈的需求缺口較大，進口依賴度較高。隨着我國國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局確立，疊加滌綸、尼龍 66 下游需求領域的不斷擴展，並着力實現國產化，以求進一步改善對二甲苯、己二腈的進口依賴程度。近年來我國不斷推進化工產業安全環保整治提升行動，全面推動化工企業入園管理。同時為應對氣候變化，我國提出 “二氧化碳排放力爭於 2030 年前達到峯值，努力爭取 2060 年前實現碳中和” 等莊嚴的目標承諾。隨着日趨嚴格的安全環保要求將進一步提高產業准入門檻，改善行業競爭環境，不僅有利於高水平、優質化工項目的落地，還有力保障了化工產業的產業升級和高質量健康發展。

往期回顧：

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