光伏觀點更新（0327）

光伏觀點更新（0327）

1、從已公佈的業績及預告情況看，光伏一體化很超預期：

a）天合 Q1 業績預告中值 15.5 億，市場預期 12-14 億； 

b）晶澳 Q4 市場預期中值 19 億，實際貼上限 23 億； 

c）後續可能會有公司繼續超預期； 

2、經歷過很多 “不在意今年業績，看遠期” 的行情，比如 2021 年的 xx，2022 年的 xx，但是到了交作業的時候，業績不行還是有影響的，最終還是要回歸到業績，當然也和位置/預期有一些關係； 

3、12 月底的光伏是業績好、基本面好、位置不好（沒怎麼跌），3 月底的光伏是業績超預期、基本面很好、位置很好（熱門板塊在漲，光伏在跌，相對跑輸可能至少在 30 個點以上）。經過 16 個月的估值消化期，以及最近 3 個月的調整，建議加配光伏一體化； 

4、另外，市場對於光伏的擔憂，人盡皆知，其實已經沒有什麼可以繼續悲觀的理由了； 

5、相關標的： 大組件：晶澳、晶科、天合、隆基、日升等； 小組件：億晶光電（發了深度）等；