光伏行業動態更新（4 月）

光伏行業動態更新（4 月） 硅片與硅料價格脱鈎，央企限價組件價格遭供應鏈冷淡對待

 1、今年 3 月是連續 36 個月以來首次硅片硅料價格脱鈎。 

 2、主要原因是硅料日漸充沛，同時硅片受制於石英砂，N 型 TOPCon 進一步加大了石英需求，終端需求不錯，因此出現兩者價格脱鈎，硅片端利潤分配重回高位 

 3、華能貴州公司招標，限價 1.55 元，年底至明年交付，早組件企業集體冷淡對待，top5 公司集體報高價 “主動放棄”，這與此前市場認為組件供應商會內卷的預期相反

 4、料硅片價格堅挺，當前組件端成本為 1.6-1.7，在此情形下組件售價難跌，但硅料價格下行，一體化組件成本顯著下行，盈利強勢，這與市場認為行業盈利進入週期回落區間的預期相反。 

5、當下板塊估值低，市場預期低，可持續得以驗證後，至少有修復性機會，且我們也一直看好長期方向與可持續性 看好一體化組件：隆基股份 晶科能源 晶澳科技 天合光能 通威股份 等 彈性看好硅片雙良節能 中環股份 也關注輔材玻璃膠膜