一、公司簡介

$梅斯健康(02415.HK) ，是一家面向醫生的綜合互聯網平台，該平台依託大數據和人工智能技術將醫生、患者以及藥械企業鏈接，提供精準數字化醫學傳播解決方案。簡而言之，梅斯健康就是一家基於醫師平台的數字醫療營銷公司。

二、基本面分析

2.1 財務數據

營收方面：公司在 2020 年、2021 年以及 2022 年期間，實現營收分別為 2.16 億元、2.98 億元、3.49 億元，年複合增長率為 27.11％，不過根據招股書數據顯示，最近幾年基於醫師平台的數字醫療營銷年複合和增長率高達 68%～82%，行業發展潛力巨大，但是公司的營收增速卻大幅低於行業增速，這一點很值得注意。

利潤方面：公司在 2020 年、2021 年以及 2022 年期間，實現淨利潤分別為 2891.4 萬元、-1.52 億元、-9988.1 萬元。公司在 2021 年和 2022 年虧損的主要原因是由於公司上市開支和可轉換可贖回優先股，經調整後 2891.4 萬元、4116.9 萬元、4555.3 萬元。

2.2 行業地位

根據招股書顯示，按照 2021 年營收來看，公司以 1.84 億元營收排名第二，市場份額為 13.8%，而排名第一的醫脈通則以 2.71 億元營收排名第，市場份額為 20.3%。

2.3 業務板塊

梅斯健康目前主要業務包括精準全渠道營銷解決方案、醫師平台解決方案、RWS 解決方案以及其他產品及服務。其中精準全渠道營銷解決方案是公司營收的主要來源，從 2020 年至 2022 年，在所有營收佔比分別為 60.5%、61.8%、56.9%。

截止於 2022 年 12 月 31 日，梅斯健康旗下平台擁有約 290 萬名註冊醫師賬户，本年度內統計活躍用户達到 270 萬，其中註冊醫生用户中副主任及主任醫師佔到國內所有醫師總數的 67.1%。

三、基石及保薦人分析

梅斯健康本次 ipo 共引進 6 名基石投資者，不過後四家基石投資者最終控制人都是安吉財政局，嘉實基金、廣發全球以及安吉財政局，分別認購 1400 萬美元、1200 萬美元、1400 萬美元，按照發行價中間價計算，認購股份總數佔總發行數分別為 17.09%、12.74%、17.08%，合計認購比例為 48.32%，這認購比例還是比較高的，根據協定，基石投資人的鎖定期為 6 個月。。

四、中籤率分析

梅斯健康香港公開發售 667.9 萬股，每手 250 股，合計 26716 手，目前孖展不足 2 倍，上一個北森的陰影猶在，最終不會超過 15 倍，當然也就不會回撥，那麼甲乙組各獲 1.3 萬手，按照 3000-4000 人申購，預計一手中籤率在 60%-90%，申購 2 手穩中一手。。

五、新股的綜合分析及評級

1、從基本面來看，公司目前所處賽道數字醫療，而數字中國概念可能是今年最火的賽道，但是公司現在的營收名義增速卻低於市場的增速。

2、從知名度開看，梅斯健康在行業排名第二，排名第一的$醫脈通(02192.HK) 在去年上市，不過當年醫脈通上市之時，恰逢打新火熱，梅斯健康現在上市肯定不如當年醫脈通的熱度。

3、從基石投資看，本次 IPO 引進 3 個基石投資人，最近上市的新股基本上都不搞基石投資者，而梅斯健康不僅拉來了知名基金公司過來站台，還找到了政府部門幫其站台，這個絕對是加分項。

4、從市場環境看，市場環境確實在好轉，雖然港股最近萎靡不振，但是畢竟恒生指數都站上 20000 點了，最近醫藥板塊頻頻減持，搞的市場都跟着難受。

5、從估值來看，目前公司估值 53～55 億港幣之間，醫脈通最近股價走了一波小牛，漲幅超過 20%，市值已經達到了 73 億，2022 年營收 3.14 億元，淨利潤 1.26 億元，其實梅斯健康的業務發展增速以及未來的發展前景都是要比醫脈通強不少。

總而言之，未來是美好的，前途是光明的，只是現在的港股市場已經物是人非事事休！

@長橋熱點  @長橋活動 @長橋小喬 

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