【飛龍股份】AI 服務器液冷核心供應商，業績強反轉，估值不到 20x！

【飛龍股份】AI 服務器液冷核心供應商，業績強反轉，估值不到 20x！

 chatgpt 驅動 AI 服務器需求大爆發，算力密度大幅增加，液冷技術有望替代風冷成為超高算力密度下的主流解決方案。 英偉達、阿里、浪潮等頭部企業加速佈局液冷。NVIDIA A100 PCIe GPU 採用液冷技術，應用於數據中心後的 PUE 值可達 1.15。阿里目前擁有國內規模最大的單相浸沒式液冷集羣的部署。

浪潮信息官宣 All in 液冷戰略：“未來的數據中心只有一種冷卻叫液冷。” 飛龍股份佈局液冷電子水泵國內全面領先，下游覆蓋汽車、服務器、5G 基站、儲能及充電樁。公司核心產品電子水泵是熱管理液冷方案核心部件，研發團隊來自車企，處於國內第一梯隊，擁有熱管理總成方案設計、研發及匹配能力。在 AI 服務器領域全面領先。 公司主營業務迎來強反轉，未來 3-5 年車端熱管理快速放量，預計 AI 服務器液冷方案中電子水泵價值量及利潤率遠高於汽車，有望帶動公司業績爆發性增長。

業績快報表明公司 22 年業績 8500w，我們預計公司 23 年業績 2.6 億左右，目前估值僅 18x，3-5 月汽車銷量增速快速修復，2024-2025 年行業進入車型上行週期。 風險提示：行業需求不達預期，公司產業研發進度低預期，原材料價格導致毛利率低預期。