晶澳科技 05.29

晶澳科技，強烈關注（05.29）

 1、晶澳科技是我們今年的標籤關注，公司的阿爾法清晰體現在報表上面，而估值則是一體化企業當中最低的，今年 10 倍； 

 2、我們對一體化的觀點沒有變化（詳見之前段子，整體低估），晶澳連續 2 個季度一體化盈利居行業首位，優秀的有點讓人意外，市場認為組件是同質化競爭的市場，實際上相同資產在不同公司運營下體現出的盈利差異還是很大的；

 3、經過 18 個月左右的估值消化期，目前一體化估值基本已經接近極限，建議關注一體化、精選優質標的；

4、盈利預測與估值：預計公司 2023-2024 年歸母淨利潤分別為 120 億、160 億，對應 PE 分別為 10 倍、8 倍，繼續強烈關注。