硅片價格傳導，產業鏈價格加速見底 需求預期回升

硅片價格傳導，產業鏈價格加速見底 需求預期回升

#隆基單晶硅片價格公示，“單晶硅片 P 型 M10 150um 厚度” 下調至 4.36 元，“單晶硅片 P 型 M6 150um 厚度” 價格下調至 3.81 元。

#SMM 今日價格顯示，緻密料價格已跌破 120 元/kg，182 硅片價格均價為 4 元/片，對應單瓦價格約 0.53 元/w。

我們測算，此前硅料價格 30 萬/噸，硅片售價約 0.99 元/w；當前硅料價格降至 12 萬/噸，對應硅片的硅成本約下降 0.47 元/w，對應硅片售價約為 0.52 元/w，硅片端利潤基本持平，傳導上游硅料降價。若硅料價格從 30 萬元/噸回調至 8 萬元/噸，產業鏈理論可傳導降價幅度將達 6 毛/w，組件價格有望迴歸至 1.4-1.5 元/w。產業鏈價格大幅下降有望迎來下游需求爆發。

我們認為，當前行業預期的硅料加速下降時點已經再次出現！後續有望帶動產業鏈價格快速調整到位，激發下游觀望需求啓動，進而推動行業景氣度上行。此外，我們認為，伴隨光伏及儲能產業鏈價格下降，光風儲耦合將進一步提升新能源裝機天花板，新能源平價將向光/風儲 平價邁進。