【國盛食品】千禾味業情況更新
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【國盛食品】千禾味業情況更新
收入端來看，隨着前期技改項目 5 月起陸續上量，發貨端有望進一步提速，公司亦加大渠道政策力度拉動終端動銷；流通渠道方面，22Q4 至今公司新開經銷商存活率整體較高，且目前開商速度仍然延續此前勢能，同時公司強化渠道精細化管理，對銷售人員巡店嚴格考核、提高渠道掌控力，並且加大終端費用支持強化終端門店推力。
盈利端來看，22Q4 投料成本環比下行，對應 23Q3 起成本環比改善，同時 2 月轉固對產能利用率有所拖累，後續成本亦有改善空間，產品結構升級 規模效應之下全年毛利率提升有望；未來在銷售費用投放上將更加精準，強調費效比，預計 23 年銷售費用率同比持平。
產品結構升級 規模效應釋放之下 23 年利潤率有望延續修復，業績彈性充足，當前股價對應 23-24 年 PE 40/31X，維持 “買入” 評級。
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