【國君食品】青啤 5 月整體銷量-2%，2Q23 噸價提升幅度有望加速

【國君食品】青島啤酒5 月及趨勢變化更新：青啤 5 月整體銷量-2%，2Q23 噸價提升幅度有望加速

5 月整體銷量下降-2%，山東結構繼續升級：據草根調研，我們預計青啤全國銷量 5 月同比下滑-2.2%，4-5 月整體銷量同比增長 3.1%，考量到 6 月高基數，我們預計 2Q23 銷量略微下降至持平。

山東省 5 月銷量預計增長 3.4%，產品結構升級延續，1903、純生 5 月延續雙位數銷量增長趨勢，明顯高於嶗山（5 元以下）銷量增速（預計 1%），據測算，4-5 月山東省內噸價提升 10% 左右（1-3 月省內噸價下降-1%）。我們再次強調 2Q23 是結構升級加速節點！我們預計青島啤酒2Q23 的噸價提升幅度有望好於預期（中單位數）。

品類切換、下沉市場、旅遊驅動結構升級：據 4-5 月草根調研，我們觀察到新的變化：

1）品類切換：酒吧夜場、商務 KTV、高檔餐飲洋酒開瓶率明顯下降，取而代之高檔啤酒自點率提升，

2）下沉市場： 年初以來觀察到低線級城市，5 元以下價格帶加速出清，6-8 元價格帶迭代， 

3）旅遊帶動：熱門旅遊省市（四川、山東、廣東等）帶動線下景氣修復及結構升級，特別低檔餐飲（如燒烤、海鮮大排檔）升級加速，

4）多元化起點：年初以來，多元化產品層出不窮，主打高度、低度、新鮮、新口味、好看特色的產品均取得不俗的景氣表現。