美國債務上限問題解決之後大盤是漲還是跌？

摘要

5 月 27 日，民主黨與共和黨就僵持幾個月的債務上限問題達成原則性協議。

債務上限問題成功解決之後短期內美國財政部就需要通過大量發行的短期債券融資補充 TGA 賬户的餘額。

由於當前市場停留在隔夜逆回購金額仍然十分充裕，美國債務上限問題解決之後短期內大盤可能並不會因資金流動性緊張而出現下跌。

但是從大趨勢來看，近期美股的上漲只能算是熊市反彈而非牛市迴歸。

貓貓認為適當建倉長期限的美債並長期持有應該可以獲得不錯的收益。

正文

1.發生什麼情況

5 月 27 日，美國總統拜登和共和黨領袖麥卡錫已經就僵持幾個月的債務上限問題達成原則性協議。

談判雙方最終同意將美國聯邦債務上限提高兩年，同時將削減和限制兩年內部分政府支出，非國防支出在 2 年內保持持平。

當然目前眾議院與參議院尚未就該協議的相關議案進行表決。

原則上講 6 月 5 日之前仍然存在出現美債違約的小概率事件，但貓貓認為最終參眾兩院通過該議案應該是板上釘釘的事情。

所以這裏就不在討論 6 月 5 日出現美債違約的小概率事件，而是討論美國債務上限達成之後會出現什麼情況。

2.為什麼會這樣

債務上限問題成功解決之後短期內美國財政部就需要立即重啓大規模融資補充 TGA 賬户的餘額。

由於目前仍處於高利率環境，美國財政部極大概率通過大量發行的短期債券進行融資以達到補充 TGA 賬户餘額的目的。

根據 5 月份季度再融資會議，美國財政部計劃在 Q3Q4 分別淨增 4780、5740 億美元短期國債發行。

理論上講美國財政部通過發行的短期債券進行融資補充 TGA 賬户餘額會造成資金流動性緊張，進而打擊風險資產的價格。

因為美聯儲對市場的淨流動性投放等於總資產減去 TGA 賬户餘額與隔夜逆回購金額。

但這次的情況不太一樣。因為截至 5 月 24 日，市場停留在隔夜逆回購金額至少有 2.25 萬億美元。

這意味着美國財政部極大可能通過一系列措施迫使這部分資金去購買新發行的短期債券以避免資金流動性緊張的情況出現。

3.接下來怎麼辦

綜上所述貓貓認為美國債務上限問題解決之後短期內大盤可能並不會因資金流動性緊張而出現下跌。

而後續大盤的漲跌仍然是受美聯儲的政策利率的影響。像美聯儲 6 月是否會加息以及什麼時候降息才是影響大盤漲跌的關鍵。

但是從大趨勢來看，近期美股的上漲只能算是熊市反彈而非牛市迴歸。

貓貓認為適當建倉長期限的美債並長期持有應該可以獲得不錯的收益。

本文的內容及觀點僅供參考，並不構成任何投資決策的建議。貓貓不會對任何因直接或間接參考本文投資觀點而造成的損失承擔任何法律責任。您在作出任何決定前，應考慮自身情況及投資產品等風險，必要時應先取得專業投資顧問意見。