⭕英傑電氣更新：射頻電源在 SNEC 展會中被重點推出，光伏訂單情況良好 0601【中信建投新能源 陳思同/朱玥】

⭕英傑電氣更新：射頻電源在 SNEC 展會中被重點推出，光伏訂單情況良好 0601

【中信建投新能源 陳思同/朱玥】 公司從事以功率控制電源、特種電源為代表的工業電源設備的研發、生產與銷售。光伏行業電源營業收入佔公司整體營收 50-60%，半導體等電子材料佔比 12% 左右，充電樁佔比約 8%，目前半導體產品以 LED 用 MOCVD 設備電源、碳化硅半導體硅藍寶石電源、電子銅箔鋁箔電源為主。 光伏硅料硅片電源：目前公司光伏電源訂單情況良好，預計 1-3 月光伏訂單（硅料、硅片電源）同比呈現正增長，比較超市場預期，從擴產積極性來講，硅料、硅片企業並沒有放緩，但我們預計隨着光伏產業鏈價格的逐步下降，擴產動機將逐步減弱，公司光伏硅料硅片電源訂單後續將逐步回落。 除硅料硅片電源以外，公司

#電池片電源目前正處於 0-1 的國產替代進程，目前在下游設備廠商、終端客户均有試用驗證。 公司在 SNEC 展會也重點對電池片電源產品進行了重點展示和介紹，公司電源產品在 TOPCON、HJT、鈣鈦礦領域均有應用空間，不同電池片技術路線、不同工藝對應的電源應用品類如下：

 #TOPCON ：正面擴硼制結（功率控制器）、PECVD/LPCVD（功率控制器、中頻濺射電源）、PECVD ALD（射頻電源/中頻濺射電源）、絲網印刷 燒結（功率控制器）； #HJT ：PECVD/CAT-CVD（射頻電源、編程直流電源）、PVD/RPD（直流濺射電源、編程直流電源）、絲網印刷/電鍍銅（直流電源）；

 #鈣鈦礦 ：磁控濺射（射頻電源、直流濺射電源、中頻濺射電源）、蒸鍍（編程直流電源）、電子傳輸層（編程直流電源、直流濺射電源、中頻濺射電源）、電極（編程直流電源、直流濺射電源）。 以上各類電源形式中，功率控制器公司已和電池片企業合作多年，該類電源技術壁壘較低，功效主要是用於加熱温控； 編程直流電源壁壘較高，此前和中微公司MOCVD 設備在該類產品上已經形成了成熟合作，產品成熟；

#壁壘較高的射頻電源、直流濺射電源、中頻濺射電源，公司於近 1-2 年開發完成，目前在下游設備廠商、終端客户均有試用驗證，有較高的獲取訂單潛力，公司近期在 SNEC 展會也重點對射頻電源進行了重點展示和介紹。 半導體方面，公司在半導體薄膜沉積、刻蝕機用射頻電源的國產替代實力強大，是公司未來重要的業績增長點。 射頻電源，也名等離子體發生器，可以理解為泛半導體領域所要用到的特殊電源，主要應用於 PECVD 鍍膜或刻蝕，#光伏電池片、集成電路刻蝕薄膜沉積、LED 面板行業均會用到該類電源。射頻電源目前正處於國產替代前期，公司實力在國產品牌中首屈一指，在下游客户驗證走在前列。