【中泰電子 | 大華股份】調整時堅定推薦，看好智慧視覺領先廠商的三重增長邏輯！

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公司是智能機器視覺領域龍頭，中移動入股後持續深化推進項目合作、產品研發。隨 AI 產業發展公司智能解決方案不斷升級，預期帶動營收規模快速增長。我們認為在細分賽道掌握終端接口、數據、垂類算法、客户的公司將擁有較高護城河壁壘。公司作為 AI 視覺接口，具備硬件、軟件、平台能力，有望與中移動在數字中國建設落地中深度受益。

To B 是通用大模型在垂類應用的主要場景。在垂類領域，我們認為大模型將為企業帶來：

1）降本、

2）需求提升，從而推動 to B 滲透率快速增長。在機器視覺領域，大模型帶來的降本增效會推動下游智慧化升級，智能視覺絕不僅限於安防場景。此前 Sam 的推出也側面驗證：隨 AI 發展，模型泛化、標準化的能力將不斷提升，垂類公司將顯著受益。我們認為在細分賽道掌握終端接口、數據、垂類算法、客户的公司將擁有較高護城河壁壘。

我們堅定看好大華股份“底部復甦 數字中國 多模態” 的短中長三重增長邏輯，看好基本面修復及中移動入股後給公司帶來的業績彈性，以及多模態打開長期的增長天花板。 預計 23-24 年 34/41 億利潤，持續推薦。 深度報告鏈接：