國內首個 AI 辦公生態釘釘 “斜槓” 落地，關注阿里系釘釘核心服務商光雲科技

國內首個 AI 辦公生態釘釘 “斜槓” 落地，關注阿里系釘釘核心服務商光雲科技： 31 日釘釘斜槓 “/” 正式面向企業客户啓動邀請測試，本次邀測開放了釘釘羣聊、文檔、視頻會議及應用開發等場景，涉及多種 AI 能力，輸入 “/” 即可讓 AI 自動進行開發應用、寫文章、畫畫、整理紀要等。

本次是釘釘接入大模型後首次邀測，標誌着釘釘成為國內首家 AI 辦公生態供應商，競品飛書、WPS 的 AI 功能仍在開發中，釘釘有望利用 AI 先發優勢搶佔對手客户、提高客户付費意願，並利用客户數據反饋持續完善產品，實現良性循環，構築更高壁壘。

截止 2022 年釘釘企業客户達 2300 萬家，佔國內企業總數 53.4%。做為國內首家開測辦公 AI 產品，釘釘有望進一步提高市佔率，參考 Adobe 全球市佔率 90%，仍有較高提升空間，同時 AI 功能將會大幅提高用户 ASP。

 建議重點關注釘釘生態核心服務商【光雲科技】！

光雲科技為阿里系 SAAS 龍頭，目前阿里巴巴為公司第五大股東。公司 2017 年開始與釘釘合作至今，首批加入釘釘 SaaS 連接器，屬於釘釘恆星計劃認證成員之一，是釘釘重要戰略生態合作伙伴。公司已在釘釘平台擁有十餘款優質 SAAS 產品，並推出一體化企業辦公解決方案——有成雲 ERP·飛鳥系列，幫助企業實現業務和財務一體化管理。此外，公司還投資了授課學堂、螞蟻分工，加深釘釘生態的佈局。 釘釘收費為 9800 元/年起（中小企業）、10 萬元/年起（中大企業）、100 萬元/年起（超大企業），中小企業與大型企業的收入佔比約 1:1。隨着 AI 的落地，未來 3000 萬家中小企業客户、1 萬/年的 APRU、5% 的付費率計算，對應營收可達 150 億元，以當前 1:1 的客户規模收入比例計算，則釘釘總營收有望達到 300 億元。

光雲科技“釘釘” 插件價值量佔比約 5%，則對應公司營收增量為 15 億元，總營收 20 億元，PS 估值法可給予 100 億市值。假設做為 SAAS 龍頭，公司淨利率預計修復至 20%，對應淨利潤 4 億元，較目前 69 億市值 PE 僅 17 倍，同樣具備極大業績彈性。