光伏整個板塊最近回調的點評

光伏整個板塊最近的回調： 先説硅料，硅料快跌達成一致，23 年下半年或下跌到 6-8 萬元/噸，組件預期 1.3-1.5 元/W 不等，靜待訂單撮成。

合理單位盈利約 0.14-0.15 元/W，供給過剩預期充分，但是海外壁壘增加、N 型及小改進差異化、外購及自產調整等或帶動盈利超預期。 上游原材料庫存釋放推動的產業鏈降價仍在進行當中，5 月硅料/硅片/電池/組件分別降價每瓦 0.12/0.27/0.17/0.08 元，電池組件環節按規律將在兩週內傳導上游降價並有效激發下游需求。

 價格波動對 6 月產業鏈排產影響可控，電池片即將補庫，組件庫存也減少明顯，並且 6 月新價格新簽單即將開始，靜待產業鏈價跌量增帶來基本面二次向上機會。 整體上看，2023 年裝機數據大概率超預期，目前大量的電站項目隨着組件價格下降，經濟性將逐漸達到 IRR 要求，不僅僅是國內地面電站，也包括了眾多海外電站項目。

 行業的創新絲毫沒有放緩，過剩也並不可怕，某種意義上説，過剩本身就能驅動很多的創新，越是過剩的狀態下，具有創新精神的企業才越能體現他的價值和長期生存能力。

隨着 N 型普及驅動的對材料端品質要求的提升、組件端對售價/成本影響因素的增多，結抅性利剩與結構短缺併成，許多環節的龍頭如硅片TCL 中環的優勢將呈現放大趨勢，頭部廠商產品技術渠道優勢將體現為更飽滿的訂單，更高的開工率，在未來名義產能過剩、先進產能緊缺的情況下成本曲線拉開。