為什麼嗶哩嗶哩公佈 2023 年 Q1 業績之後股價大跌？

摘要

嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 披露的業績數據避重就輕，僅強調同比增長卻未提及環比增速大幅下降的情況。

環比增速大幅下降加上近期出現 up 主停更事件讓市場開始懷疑嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 主營業務是否仍具有增長動力。

而像嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 這種成長型企業如果缺少增長動力，那將對股價造成致命的打擊。

貓貓認為嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 短期內會因股價觸碰到下跌通道的支撐而有所反彈，但長期仍處於下跌趨勢直到業績好轉。

正文

1.發生什麼情況

6 月 1 日盤前嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 公佈 2023 年第一季度財報，業績公佈之後盤中股價一度下跌 7.4%。

業績數據顯示，嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 第一季度淨營業額總額同比增長 0.3% 至人民幣 50.69 億元。

第一季度毛利潤同比增長 37% 至人民幣 11.03 億元，毛利率從去年同期的 16% 提升至 22%。

第一季度經營開支總額同比減少 11% 至人民幣 24.79 億元，淨虧損同比減少 72% 至人民幣 6.30 億元。

DAU(日活躍用户數量) 同比增長 18% 至 0.937 億。

細分業務上，移動遊戲業務營業額同比減少 16.66% 至人民幣 11.32 億元。

增值服務業務營業額同比增長 5.07% 至人民幣 21.56 億元。

廣告業務營業額同比增長 22% 至人民幣 12.72 億元。

IP 衍生品及其他業務營業額同比減少 15.47% 至人民幣 5.10 億元。

從所披露的數據看，嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 財報業績不是很好，貓貓分析一下你就明白了。

2.為什麼會這樣

雖然單純從數據上看嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 的業績似乎還算不錯，但是股價卻在業績公佈之後大跌。

這表明市場並不認可這個業績數據，所以有必要深挖股價下跌的原因。

貓貓認為造成嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 公佈業績之後股價下跌 7.4% 的原因是 MAU(月活躍用户數量) 環比下跌 2% 至 3.15 億。

DAU(日活躍用户數量) 雖然環比增長 1% 至 0.937 億，但增速仍然有所放緩。

市場極其關注 MAU 和 DAU 的原因是嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 收入主要來源於廣告服務以及增值服務。

儘管本季度的增值服務業務與廣告服務業務的營業額均錄得較高的同比增速。

但環比增速卻不容樂觀。增值服務業務營業額環比下降 8.26%，廣告業務營業額環比下降 15.76%。

而嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 的移動遊戲業務則是因缺乏新遊戲發佈導致營業額同比減少 16.66%。

環比增速大幅下降加上近期出現 up 主停更事件讓市場開始懷疑嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 主營業務是否仍具有增長動力。

而像嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 這種成長型企業如果缺少增長動力，那將對股價造成致命的打擊。

這點從嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 的股價持續處於陰跌的狀態也可以看出端倪。

當然本次業績也並未沒有任何可取之處，至少嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 通過降本增效的方式使得淨虧損同比減少 72% 至人民幣 6.30 億元。

相比於上季度嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 高達人民幣 15 億元的淨虧損，本季度的淨虧損大幅收窄就顯得十分亮眼。

但在市場對嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 後市能否繼續增長存疑的前提下，本季度淨虧損大幅收窄這個亮點就顯得有些微不足道。

3.接下來怎麼辦

綜上所述我們不難看出嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 披露的業績數據避重就輕，僅強調同比增長卻未提及環比增速大幅下降的情況。

這也就造成業績數據看起來好像不錯，但股價卻表現不佳的情況出現。

貓貓認為嗶哩嗶哩 (09626，BILI) 短期內會因股價觸碰到下跌通道的支撐而有所反彈，但長期仍處於下跌趨勢直到業績好轉。

本文的內容及觀點僅供參考，並不構成任何投資決策的建議。貓貓不會對任何因直接或間接參考本文投資觀點而造成的損失承擔任何法律責任。您在作出任何決定前，應考慮自身情況及投資產品等風險，必要時應先取得專業投資顧問意見。

$嗶哩嗶哩(BILI.US)