【天風通信】源傑科技：加強海外市場開拓力度，成立境外子公司

【天風通信】源傑科技：加強海外市場開拓力度，成立境外子公司

源傑擬在新加坡設立境外全資子公司，註冊資本 30 萬美元，其主要目的是更好的貼近客户，及時響應全球不同地域客户的需求，進一步拓展海外市場，優化海外生產資源配置，提高公司市場競爭優勢，推動國際化的發展方向。根據 Yole 統計，全球光模塊市場中美國、中國和日本的市場份額分別為 45%、40% 和 8%。除中國市場外，下游光模塊市場約有一半來自海外，而 2022 年公司直接銷往海外客户的收入僅為 146 萬元，收入佔比 0.5%（不含間接出口）。 

2022 年公司已進入新品導入期，用於光纖寬帶下行的 10G 1577nm EML 預計今年上半年會開始發貨，收入體量有望逐季擴大、良率水平也有望逐季提高，有望帶動 2Q23 整體營收出現轉折點。數通方面，50G DFB 已小批量發貨，個別客户驗證中；100G EML 研發進展比較順利，主要的核心工藝難點、設計難點已實現突破，目前在和客户對標送樣準備中。

公司在全球光通信用光芯片市場的市佔率不到 2%，目前正通過完善產品體系、技術突破等擴張市場份額，縮小與海外 Lumentum、博通、住友、三菱等廠商的差距。公司技術實力處於國內領先地位，有望受益於 800G 光模塊的規模增長。維持預測，預計 2023-2025 年歸母淨利潤分別為 1.48 億元、1.92 億元、2.45 億元，維持 “增持” 評級。