【景文鋰想研究】鋰行業即期跟蹤判斷：

【景文鋰想研究】鋰行業即期跟蹤判斷：

 （1）目前電池級碳酸鋰價格已從前期的約 18 萬元/噸（工業級一度接近 12 萬）修復至 31.5~32.5 萬元/噸。鋰鹽廠綜合 23Q1 鋰精礦採購價格後的短期目標價約 35 萬元/噸，在目前位置持續提價也面臨下游較大的抗拒，從而在焦灼中形成階段性的博弈均衡。但海外資源龍頭對於下半年合約價的要價依然較高。 

 （2）我們認為，目前鋰價處於選擇方向的窗口期，前期 “國內碳酸鋰的散單現貨價格” 相對 “澳洲鋰精礦長協價格” 的超跌已基本修復完畢，後續將檢驗下半年中國市場的需求成色。短期鋰價的運行邏輯在於，資源商抓住反擊的機遇窗口，raise 下游的籌碼成本去揭下半年 “傳統旺季” 的牌，不可能允許以 12-13 萬元/噸的便宜籌碼去看下半年 “傳統旺季” 的牌。 

 （3）我們維持鋰價將長期走 “阻尼振動”、同時將 “底部抬升” 的觀點。目前處於全球供應體系的重構期，一方面是澳礦的價值延伸（降低對於中國市場的依賴）以及北美構建本土化的閉環供應鏈，另一方面是中國新能源行業正在努力打造一套全新的鋰資源供應體系，降低對於澳洲單一資源來源的依賴，但上述供應體系的構建均非一朝一夕。 

（4）投資標的佈局上，在前期提示價格修復帶來的反彈機會後，在鋰價的即期預期進一步修復的背景下，我們建議可優選資源屬性強的標的，以及在資源自給率上即期有望取得突破性進展的標的。